2022年上半年有色金属行情是怎样的？

我来简单回答一下，如果你想进一步了解的话，可以查看报告《有色金属行业深度研究：终将回归的需求与回不去的产业变革2，分化的延续》，下面的内容也出自该报告。

2022年上半年行情回顾：先扬后抑、整体走低

22年上半年，以期货价格为准，铜铝锌等基本金属整体走低，分别下跌9%、6%和1%，贵金属有所走高，黄金上涨5%，但是具有较强工业品 属性的白银下跌7%，能源金属中钴锂走势分化，碳酸锂上涨71%，金属钴价下跌23%；对应有色板块市场行情整体走低，其中工业金属、小金属等分别下跌9%、4%，贵金属板块略微上涨1%，金属新材料板块整体持平。

2022年上半年行情回顾：能源、地缘冲突、流动性依次演绎

上半年铜铝等基本金属及贵金属的价格波动可分为两个阶段，供应冲击和流动性的演绎是核心。其中：阶段一（对应年初-3月中上旬，欧洲能 源危机及地缘局势的升级对生产端和供应链带来较大压力，同时风险情绪升温，基本金属、贵金属等价格回升）、阶段二（对应3-6月，美联储 进入加息缩表周期，流动性持续收缩下，金属价格开始回落）。

阶段一：海外宽松依旧，经济仍处高位

即2021年1-3月，海外宽松依旧、海外经济仍处高景气：在就业目标约束下，美联储仍维持较为宽松的货币政策，基准利率仍维持低位，继续 通过宽松货币政策支撑就业数据的恢复，期间国内制造业PMI触顶回落，但全球范围内，需求惯性仍在，摩根大通全球制造业PMI仍处于高位。

阶段二：美国进入流动性收缩周期，海外经济见顶

即2021年4-6月，随着美联储货币政策开始收紧，主要经济数据见顶回落，特别是美国房屋销售、房屋新建等终端需求持续回落，而中游环节 的耐用品库存处于高位，随着海外经济下行趋势的成立，整体产业链去库压力增大。