方铝结构锂电池的未来发展空间如何？

关于方铝结构锂电池的发展空间，在报告《震裕科技（300953）研究报告：乘时代东风，电池结构件新秀快速崛起》有涉及到，想获得更多的信息请下载原报告。

电芯封装方式多样，方铝结构优势明显。电池结构件主要起到密封和导流的作用， 同时与电池的安全性能密切相关。根据电芯封装方式的不同，可以分为方形、圆柱 和软包三种结构。圆柱电池具有先发优势，技术成熟度高，但由于其能量密度和成 组效率较低，需要与高能量密度材料体系相结合来满足电动车长续航的需求，如特 斯拉的 21700 电池；软包电池采用铝塑膜封装，质量轻，电芯能量密度高，但由于 冲坑导致单体电芯容量偏小，加上铝塑膜没有钢性，因此成组效率偏低；方形铝壳 结构较好地克服了这些缺点，单体电芯容量大（最高可达 300Ah）、铝壳结构有一 定的钢性，因此 Pack 成组效率高，可最大程度上提高电动汽车的续航里程。

国内市场方铝结构占据主流，成本占比仅次于正极材料。除高安全和低成本因素以 外，追求长续航是新能源产业技术发展的主要方向；在结构层面，大容量设计和无 模组化是提高成组效率和 Pack 能量密度的关键；方形铝壳电池结构正好切合该路 线发展趋势；因此，国内动力电池主流企业如宁德时代、比亚迪、中创新航和欣旺 达均选择方形铝壳作为动力电池的主流封装方式。根据高工锂电统计，2021 年国内 方形电池装机占比高达 86.4%，占据行业主流位置。此外，作为动力电池的重要组 成部分，结构件在成本上占比较高（约 16%），仅次于正极材料。

方形铝壳是由壳体和顶盖两部分组成。壳体起到封装和安全保护的作用，避免外界 异物的侵入和划伤内部电芯；顶盖结构复杂，功能较多，起到导流、密封和安全防 护的作用；当电芯内部热失控时，顶盖上的防爆阀及时爆破，泄压和释放热量，避 免热失控链式反应的进一步恶化。

国外市场开始加大对方形电池的布局。无模组技术极大地提高了方形结构的竞争力， 当前全球新能源汽车制造商逐渐青睐方形电池。2021 年，大众汽车宣布未来生产的 电动汽车，方铝结构封装的锂电池占比将达到 80%。SNE Research 执行副总裁 James Oh 在今年 4 月举办的 NGBS 2022（下一代电池研讨会）上透露，在 2024- 2025 年新一轮订单进行谈判的前提下，督促韩国电池合作伙伴，将更多资源和精力 投向方形电池的研发与生产中，以取代当前的软包电池。日韩主要动力电池厂商， 也从之前专注的圆柱和软包，逐渐开始布局方形电池。

储能市场成为方铝电池的一个重要应用场景。 储能市场对电池的安全、寿命和成本 要求较高。方形铝壳结构成本低、壳体带电耐腐蚀，以及兼容大容量电芯等特点， 满足储能市场对封装结构的要求；比如，目前市场主流的用于大储能领域的 280Ah 电芯，采用方形铝壳结构+磷酸铁锂体系。储能市场方兴未艾，根据中关村储能产 业技术联盟统计，2021 年仅青海、山东、湖南、浙江、内蒙古五省以及南方电网的 储能规划合计已达到39GW，且已有20多地明确新能源配置储能比例。随着储能市 场的快速扩张，将进一步助推方铝结构件行业的蓬勃发展。

受益于新能源汽车和储能市场的高度景气，方形结构件未来空间广阔。根据高工锂 电统计，2021 年国内方形电池装机占比高达 86.4%，我们认为未来国内方形铝壳市 场份额仍将占据主流，稳定在 86%附近，国外市场方铝电池渗透率有望进一步提升； 假设随着 B、C级车市占率的提升，2025年单车均带电量有望提升至 52kWh，以及 2025 年我国新能源汽车销量 950 万辆、国外新能源汽车销量 800 万辆，储能市场 装机 180GWh。随着规模效应释放、大容量电芯占比提升，电池结构件单 Wh 成本 整体处于下降趋势，我们预测 2025 年方形铝壳结构件成本为 0.39亿元/GWh。则未 来方形电池结构件市场规模有望达到 300.8 亿元， CAGR 35.2%。