实验猴资源供给刚性如何影响昭衍新药的利润弹性？

实验猴（主要为食蟹猴）在药物非临床安全性评价中具有不可替代的核心地位，因其生理结构、遗传背景及代谢途径与人类高度相似，是评估候选药物安全性及有效性的关键模型。

在供给端，实验猴资源呈现显著的刚性特征。首先，食蟹猴的繁殖扩产周期极长，从断奶到具备实验能力需6-7年，包括约4年的性成熟期、1年的怀孕哺乳期及2-3年的生长周期。其次，此前猴价高位运行导致部分养殖企业出售种猴获利，造成繁殖种群老化，整体产能逐年下降，内生供给呈收缩趋势。此外，疫情后国家对野生动物交易管制加强，限制了实验猴的外部进口供给，进一步加剧了供需矛盾。

在需求端，随着中国创新药研发需求回暖，IND申报数量增长，对实验猴的需求持续上升。供需错配推动实验猴价格进入上行周期。对于昭衍新药而言，公司通过收购布局了大量实验猴资源，这些资源在财务报表中以生物资产公允价值计量。实验猴价格的上涨将直接提升生物资产的公允价值，从而产生较大的利润弹性。这种非经常性损益或资产增值效应，将在行业复苏期为公司净利润带来显著的正向贡献，成为驱动业绩增长的重要变量。