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2025年家电行业策略报告：内销走出休息区，关注外销自主品牌.pdf
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- 2024/12/30
- 602
- 国投证券
2025年家电行业策略报告：内销走出休息区，关注外销自主品牌。展望2025年，家电板块配置价值较高：今年以来，家电（申万）指数上涨27%（截至2024年12月27日）。今年家电板块涨幅明显，一方面是以旧换新政策落地、外销表现良好等基本面因素的支撑，另一方面，市场红利风格也对股价有明显催化。展望明年，我们认为，国内家电以旧换新政策延续的预期较强，海外新兴市场家电销售有望保持高景气，家电板块具备较高投资价值。我们结合家电各细分赛道情况，总结出5条投资主线供投资者参考。投资主线一：关注以旧换新政策衔接。2024年家电以旧换新政策的刺激效果较显著。根据商务部，截至12月19日以旧换新带动8大类家电销售...
标签： 家电 家用电器 智能家居 -
2024年中国眼镜片行业白皮书.pdf
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- 2024/12/27
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- 艾瑞咨询
2024年中国眼镜片行业白皮书。2023年眼镜市场持续稳定扩张，全国眼镜产品零售市场规模862亿元，镜片市场零售额约378亿元，受益于功能镜片消费需求增长，未来眼镜镜片市场仍保持增长态势。离焦框架镜市场，消费者主要在连锁眼镜零售店和医院眼科验配，偏好蔡司、依视路、明月等品牌。运动眼镜市场，消费者偏好中等价位产品，但愿意为高品质或品牌的运动眼镜支付溢价。成人渐进镜市场，尚处于发展初期，消费者通过专业人士推荐了解，愿意为高品质或功能产品支付溢价。蔡司重视产品研发和创新升级，产品覆盖全年龄段，提供全生命周期视力矫正与保护。 依视路持续技术研发突破，拥有丰富的产品矩阵，为用户提供全面的视力矫...
标签： 眼镜片 -
电动两轮车行业研究：政策发力叠加格局优化，行业高景气拐点渐近.pdf
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- 2024/12/25
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- 国信证券
电动两轮车行业研究：政策发力叠加格局优化，行业高景气拐点渐近。2019年新国标：部分核心省份过渡期延期执行。2019年新国标刚推出时促进非国标车替换，对行业销量拉动最为明显，过渡期到期时部分电动两轮车核心省份如河南、江苏等对过渡期延期，山东省过渡期截止后提出暂不禁止超标车上路，导致后期整体替换力度减弱，此外行业出现解限速、违规安装大功率电池等行为，截止目前行业中仍存在超标车。新国标+以旧换新发力，行业有望迎来销量拐点。2024年南京“2.23”火灾凸显行业规范化问题，新国标修订版、白名单及以旧换新政策陆续出台。新国标有望从生产端对企业提出更高要求，小企业违规可能性被降低...
标签： 电动两轮车 -
2024年国内清洁电器行业总结：扫地机量价齐升，洗地机以价换量.pdf
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- 2024/12/25
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- 广发证券
2024年国内清洁电器行业总结：扫地机量价齐升，洗地机以价换量。清洁电器2024年总结：（1）扫地机：2024年以来，在国补+大促的双重优惠下，扫地机品类量价齐升，销额表现亮眼。根据奥维云网数据，截至2024年11月30日，扫地机线上、线下销量分别实现392.05万、18.07万台，同比+35%、+112%。行业线上均价3282元，同比+3.05%，线下均价4710元，同比+6.6%，线上、线下销额分别达135.85亿、8.75亿元，同比+42%、+127%。从市场份额来看，截至到2024年11月30日，石头、科沃斯线上销量市占率达22.8%（YoY+2.2pct）、22.79%（YoY-6....
标签： 清洁电器 扫地机 洗地机 -
轻工行业2025年度策略报告：内需消费补贴政策驱动家居订单回暖，关注美国地产链后周期.pdf
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- 2024/12/23
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- 招商证券
轻工行业2025年度策略报告：内需消费补贴政策驱动家居订单回暖，关注美国地产链后周期。家居：政策加码提振估值预期，头部企业扩张，关注软体家居。9月国家先后出台包括全面取消限购、限售、限价、降低首付比例和贷款利率以及降低契税和土地增值税等相关政策，有利于修复市场信心和推动预期改善。以旧换新政策深化推进并逐步显效，家居内需已有边际改善，头部企业优势凸显，有望实现市场份额的“再集中”。软体标品属性更凸显，立足品牌零售、拓展渠道、稳固利润率。定制来看，欧派家居、索菲亚、志邦家居等全国大型品牌在15-20%的国补之外叠加20%左右企业补贴。大型全国性品牌通过政企双补加强营销造势，...
标签： 家居 家电 -
家电行业专题报告：透过“人车家”战略，看小米加码大家电对白电行业影响几何.pdf
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- 2024/12/19
- 890
- 华西证券
家电行业专题报告：透过“人车家”战略，看小米加码大家电对白电行业影响几何。 如何看大家电业务之于小米集团。梳理小米战略更迭，23年为大家电布局元年：我们认为小米集团战略在2010年成立至今的14年时间里经历了2次大的变化，逐渐确立了建立小米生态的战略，2023年生态核心从“手机”升级为“手机+车+N”，同年白电事业部独立，2024年智能家电实验中心挂牌营业，大家电制造基地动工。“人车家”战略下，为何加码大家电？我们认为“人车家”战略下，小米将从产品公司向生态公司迈进...
标签： 大家电 智能家电 小米 -
家电行业2025年度策略：内销政策催化复苏，出口稳健增长，全球份额提升.pdf
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- 2024/12/18
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- 方正证券
家电行业2025年度策略：内销政策催化复苏，出口稳健增长，全球份额提升。2024年家电行业复盘：截至12月16日，白电、黑电和厨电上涨驱动家电指数年初以来涨幅达25.7%，相对沪深300指数超额明显。以旧换新政策带动内需回暖，预计25年政策有望延续并拓展品类范围。24M1-11出口额美元计价双位数增长，景气较高，主要由于新兴市场需求较好、欧美补库、出于对加征关税的担忧抢运、部分海外订单转移到中国等，量价趋势延续量增价跌。此外，高股息红利属性驱动白电板块估值提升，积极的地产政策驱动厨电板块估值提升。白电：行业端，1）空调：24年全球零售表现稳健，西欧、北美增长较快，预计25年全球整体需求平稳，西...
标签： 家电 智能家居 -
2025年全球灯具行业市场洞察报告.pdf
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- 2024/12/18
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- 大数跨境
2025年全球灯具行业市场洞察报告。灯具行业正经历着前所未有的创新浪潮，其多样化的产品不仅在家居照明中发挥着重要作用，还在商业空间、公共区域以及特殊领域如艺术装置和景观照明中找到了广泛的应用。这种广泛的适用性为灯具市场带来了巨大的发展潜力。灯具产品主要可以分为两大类别：家居照明灯具和商业&公共照明灯具。随着科技的进步和消费者需求的不断变化，灯具行业也在不断创新和突破。智能照明系统、LED技术的广泛应用以及环保节能理念的深入人心，都为灯具市场带来了新的发展机遇。本篇报告将重点探讨灯具市场的出海概况及相关趋势。灯具市场蕴含着巨大的商业机会，无论是传统的家居照明市场，还是新兴的商业/公共照明...
标签： 灯具 照明 -
轻工制造行业2025年度策略：传统消费复苏在途，新兴赛道空间可期.pdf
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- 2024/12/17
- 171
- 华安证券
轻工制造行业2025年度策略：传统消费复苏在途，新兴赛道空间可期。家居：以旧换新政策持续推进，关注家居估值修复地域层面，家居以旧换新补贴属于首次享受补贴政策，在全国推进的省市数量少于家电，行业集中度较低，资质审核需要更多时机，推行落地偏慢。展望后续，有望全国大范围推广。品类层面，根据我们的统计，各省市对智能马桶/功能沙发/智能床&床垫的以旧换新政策补贴覆盖率较高，分别为93%/90%/87%。格局层面，审核资质严格，需要商家先行垫资，政府的资金拨付有时滞，规模较小、资金实力较弱的小型个体专卖店、夫妻老婆店参与的积极性较弱，市场份额有望向资金实力较强的头部品牌集中。业绩层面，从家居企业门...
标签： 轻工制造 消费复苏 -
家用电器行业出口专题：新兴市场驱动增长，龙头全球布局领先.pdf
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- 2024/12/17
- 612
- 广发证券
家用电器行业出口专题：新兴市场驱动增长，龙头全球布局领先。出口拆分：总量稳健增长，白电占比最高，北美占比下降。（1）总量：根据海关总署数据，我国家电出口规模稳健增长，从2009年313亿美元增长至2023年889亿美元，近五年复合增速约9.3%，跑赢国内家电社零增速约7.3pct。（2）品类：2023年我国白电、黑电、小家电、厨电出口金额规模占比分别为37%、27%、34%、2%。（3）区域：2023年我国家电出口的前三大区域为亚洲、欧洲、北美，出口占比分别为36%、26%、16%。2018-2023年动态来看，亚洲占比较为稳定，欧洲占比+7pct，北美占比-15pct，拉美非占比+6pct。...
标签： 家用电器 出口贸易 -
消费电子行业研究报告：系统迭代+国补催化，信创及AIPC或有望迎来换机潮.pdf
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- 2024/12/16
- 698
- 华创证券
消费电子行业研究报告：系统迭代+国补催化，信创及AIPC或有望迎来换机潮。PC出货量增长后短期放缓，短期有望受Win10停止服务&消费电子国补催化换机。据IDC数据，虽然全球经济显示出复苏迹象，但2024年三季度全球PC出货量为0.69亿台，同比增幅下滑至0.88%，主要受到成本上升和库存补充等因素影响，2024Q2出货增速提升，导致这一季度略微放缓。短期来看，Win10停止服务及消费电子国补均有望催化换机。（1）Win10系统更新方面，目前win10占据windows桌面系统主导地位，份额达62.75%，win11与win10仍有巨大差距。微软将于2025年10月14日正式终止对Wi...
标签： 消费电子 AIPC -
居然智家研究报告：基本面底部有望边际向上，家居卖场新动力逐步释放.pdf
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- 2024/12/11
- 507
- 居然智家
居然智家研究报告：基本面底部有望边际向上，家居卖场新动力逐步释放。核心观点：公司核心业绩来源为家居卖场运营，随着家居补贴和地产政策陆续出台业绩有望边际改善。公司的品牌代销、AI+设计应用，以及原武汉中商的业务，市场定价或不充分，未来股价有望随基本面改善而共振。家居卖场龙头借壳上市，基本面或出现边际改善。公司是国内家居连锁卖场核心公司。19年借壳武汉中商上市。我们认为，当前股价已经对公司所处行业、家居卖场经营的商业模式、新租赁准则下的高财务费用给予充分定价。公司近年业绩下滑原因主要为家居商户租金减免，24年，随家电补贴和地产相关政策逐步落地，需求有望边际改善，公司基本面改善概率大。居然智家或存在...
标签： 家居卖场 家居 居然智家 -
电动两轮车行业研究报告：政策修订供需共振，格局优化盈利提升.pdf
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- 2024/12/11
- 578
- 华创证券
电动两轮车行业研究报告：政策修订供需共振，格局优化盈利提升。2024年两轮车行业供给政策再次变革，于当下时点我们再次探讨行业逻辑，以新国标政策为脉络，梳理行业总量，政策影响，集中度和盈利提升几大关键问题，落地至中长期投资逻辑判断。行业总量扩容，保有量天花板未至。2019年及以前行业产量数据或低估，销量统计口径有差异，我们预计2023年行业实际总量5000-6000万。2018起行业总量持续扩张，我们分析其驱动因素主要为：1）尾部出清的300家企业销量出现在统计口径；2）中高端产品需求增长；3）疫情抑制公共交通需求；4）各省强制换车政策刺激。展望后续，我们控制地理和气候条件影响，最悲观情景假设下...
标签： 电动两轮车 -
2024菲律宾消费电子产品洞察报告.pdf
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- 2024/12/10
- 231
- 维卓
本报告聚焦2024年菲律宾消费电子产品市场的洞察与分析。报告深入探讨了菲律宾消费电子行业的市场格局、供需现状及发展趋势，为相关企业进入或深耕该市场提供数据支持与策略建议。核心价值：帮助投资者和企业把握菲律宾消费电子赛道的机遇，理解当地消费行为与渠道特征，优化产品布局与市场进入策略。
标签： 消费电子 -
轻工制造行业2025年度策略：全面拥抱以旧换新，经营改善可期.pdf
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- 2024/12/10
- 223
- 国泰君安证券
本文档为轻工制造行业2025年度投资策略报告，核心围绕“以旧换新”政策对行业经营的改善作用展开深度分析。报告首先解读了国家推动消费品以旧换新政策在轻工制造领域的具体落地路径与受益逻辑，重点分析了家电、家具、造纸等细分板块在政策刺激下的需求释放潜力。其次，结合行业景气度回升趋势，探讨了企业端在原材料成本优化、产能利用率提升及产品结构升级方面的经营改善预期。最后，报告给出了2025年轻工制造行业的配置建议与重点推荐标的，旨在帮助投资者把握政策红利期的投资机会。
标签： 轻工制造 以旧换新
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