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商业航天行业——2026年，从大国叙事到商业闭环的奇点时刻.pdf
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- 2025/12/31
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- 国金证券
商业航天行业——2026年，从大国叙事到商业闭环的奇点时刻。全球航天产业处在SpaceX等为代表的商业航天企业崛起之际，正经历着类似大航海时代的结构性变革。中国商业航天开始到达从政策孵化期向工业化爆发期过渡的关键节点。我们认为，2026年将是中国商业航天产业的阿尔法元年，行业逻辑将从单纯的题材映射转向基于供应链业绩兑现的基本面投资。这一判断基于四大维度的深度耦合：政策-高频组网的迫切性：随着千帆星座（G60）与中国星网（GW）两大巨型星座在2024-2025年完成初步技术验证与首批次发射，2026年将有望进入高频密集组网期。根据ITU（国际电信联盟）的频谱占用规则及国家...
标签： 商业航天 -
计算机行业：SpaceX如何值万亿美元？.pdf
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- 2025/12/31
- 366
- 华西证券
计算机行业：SpaceX如何值万亿美元？从猎鹰到星舰：SpaceX通过年发射170次与成本锐降重构航天经济，以复用技术撬动万亿估值SpaceX凭借2025年170次发射与单次2700万美元的极致成本，构建坚固的商业护城河。规模化生产与“三平”快速周转技术打造成本壁垒；火箭复用技术制造高技术壁垒；NASA等超90亿美元合同创造客户壁垒。独树一帜的星舰项目更指向未来：百万美元级发射成本与百吨级运力将彻底重塑航天经济，并于其承载的火星移民叙事共同支撑起近3000亿美元的市场估值。Starlink已完成从单一卫星组网向“制造+运营+技术溢价”三位一体的商...
标签： 商业航天 SpaceX -
太空算力行业深度研究：苍穹之下，算力之上.pdf
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- 2025/12/30
- 414
- 东北证券
太空算力行业深度研究：苍穹之下，算力之上。太空算力本质是近地轨道分布式太空数据中心。传统卫星主要定位于数据采集以及转发终端，其价值在于获取和传输数据；算力卫星作为“太空AI大脑”，可在轨完成数据智能处理，解决传统模式传输量大、时效性差的痛点，实现从“天感地算”向“天数天算”的范式跃迁，利用太空优势破解地面AI数据中心面临的瓶颈。算力卫星组网，规模部署在即。相较于地面数据中心，太空数据中心可利用低成本的太阳能供电，依托模块化部署模式快速组网，拓展规模几乎不受物理条件限制，商业逻辑坚实，中美已启动布局。我们认为四大因素将助推太...
标签： 太空算力 商业航天 -
全球产业趋势跟踪周报：长征十二号甲入轨成功，商业航天IPO新规落地.pdf
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- 2025/12/30
- 169
- 招商证券
全球产业趋势跟踪周报：长征十二号甲入轨成功，商业航天IPO新规落地。本周产业趋势主要集中在商业航天和人工智能。商业航天方面，2025年12月23日10:00，长征十二号甲遥一运载火箭在酒泉卫星发射中心东风商业航天创新试验区顺利点火升空，并成功将载荷送入预定轨道，实现“入轨成功”，但一级火箭回收未实现预定软着陆目标。上海证券交易所正式发布并实施商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，其中最关键的技术指标是：企业需在申报前实现至少一次采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷成功入轨。人工智能方面，12月18日，路透社报道称，OpenAI正与部分投资者就新一轮融资展开初步讨论...
标签： 商业航天 卫星应用 IPO -
航空机场行业：全国首条第七航权航线首航，嘉兴机场正式投运.pdf
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- 2025/12/29
- 203
- 中信建投证券
航空机场行业：全国首条第七航权航线首航，嘉兴机场正式投运。1）全国首条第七航权航线在海南首航。21日在海口海关所属三亚机场海关监管下，由海南三亚飞往捷克布拉格的DV481航班从三亚凤凰国际机场起飞，标志着“三亚—布拉格”航线正式开通。该航线是我国首条投入运营的第七航权航线。第七航权又被称为“完全第三国运输权”，指某国或地区的航空公司完全在其本国或地区领域以外经营独立的航线，在境外两国或者地区间载运客货的权利，而不用返回本国。2）嘉兴南湖机场正式投运。26日上午一架圆通航空B757全货机满载货物，从嘉兴机场起飞前往郑州，标志着长三角首个...
标签： 航空机场 第七航权 嘉兴机场 -
北交所科技成长产业跟踪第五十七期：11_12月商业航天产业迎来密集催化，关注北交所商业航天产业链标的.pdf
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- 2025/12/29
- 124
- 华源证券
北交所科技成长产业跟踪第五十七期：11_12月商业航天产业迎来密集催化，关注北交所商业航天产业链标的。上交所发布商业火箭企业科创板上市新标准，11-12月商业航天迎来密集催化。（1）2025年12月26日，上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，支持正处于大规模商业化关键时期的商业火箭企业，适用第五套上市标准登陆科创板。（2）国家航天局2025年11月印发了《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，提出了22项重点措施。（3）2025年12月12日，我国在海南商业航天发射场使用...
标签： 商业航天 北交所 -
电力设备与新能源行业周观察：商业航天产业链迎发展机遇，关注上中游材料价格上涨.pdf
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- 2025/12/29
- 374
- 华西证券
电力设备与新能源行业周观察：商业航天产业链迎发展机遇，关注上中游材料价格上涨。1.人形机器人宁波东力与尼得科传动技术签署战略合作伙伴协议随着头部产业链定点预期持续推进，人形机器人量产有望加速落地，国内外企业携手布局上下游产业链。在降本需求的驱动下，人形机器人核心零部件的国产替代需求强烈，持续看好后续在精密传动件、电子皮肤等核心环节具备卡位优势的国内供应商。2.新能源汽车部分磷酸铁锂正极材料厂进入检修期我们认为，从长远角度来看，随着国内储能市场逐步成熟，以及海外电网老旧、缺电问题频发等带动下，全球储能电池需求进入高景气阶段，预计未来出货将保持快速增长。从短期来看，2026年Q1预计延续需求旺盛趋...
标签： 商业航天 新材料 -
低空智能感知.pdf
- 20积分
- 2025/12/29
- 201
- 天津大学、东南大学
文档聚焦于低空经济领域的智能感知技术及其在无人机等低空飞行器中的应用研究。随着低空经济的爆发式增长，低空智能感知作为保障飞行安全、实现高效调度的关键技术基础设施，其重要性日益凸显。内容主要涵盖低空环境下的感知技术体系，包括雷达、光电、通信等多源传感器的融合应用，以及针对低空复杂场景（如城市峡谷、气象干扰）的感知算法优化。同时，文档可能探讨了智能感知技术在无人机集群控制、避障导航、空域管理等具体场景中的落地实践与未来发展趋势，旨在为构建安全、可控、高效的低空智能感知网络提供理论依据与技术路径参考。
标签： 低空经济 智能感知 无人机 -
国防军工行业：技术跃迁与制度红利共振，商业航天景气度加速上行.pdf
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- 2025/12/29
- 163
- 中泰证券
国防军工行业：技术跃迁与制度红利共振，商业航天景气度加速上行。一、本周市场回顾：本周申万国防军工指数上涨6.00%，上证综指数上涨1.88%，创业板指上涨3.90%，沪深300指数上涨1.95%，国防军工板块涨幅在31个申万一级行业中排名第2。周四（12月25日）涨幅最大为2.91%。截止至周五收盘，申万国防军工板块PE(TTM)为75.9倍，各子板块中航空装备为79.1倍，航天装备为443.7倍，地面兵装为83.2倍，军工电子77.6倍，航海装备39.3倍。目前申万国防军工指数过去五年的PE(TTM)分位数为98.3%，航空装备、航天装备、地面兵装、军工电子、航海装备PE(TTM)分位数分别...
标签： 商业航天 国防军工 -
国防军工行业：科创板“标准五”落地，商业航天可复用探索迈入新阶段.pdf
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- 2025/12/29
- 192
- 中信建投证券
国防军工行业：科创板“标准五”落地，商业航天可复用探索迈入新阶段。上海证券交易所正式发布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，首次在制度层面为尚未盈利但具备核心技术的商业火箭企业打开资本市场大门。该指引明确将“可重复使用技术的中大型运载火箭成功入轨”作为申报前置条件，划定硬科技门槛，传递科创板支持“工程闭环+产业牵引力”的创新主体信号。这一政策标志着我国商业航天从“融资驱动”迈向“产品与技术驱动”。2025年产业加速落地，GW与千帆星座在轨卫星均超百颗，民营火箭企业切入国...
标签： 商业航天 科创板 可复用火箭 -
军工行业本周观点：重视火箭产业链.pdf
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- 2025/12/29
- 113
- 华福证券
军工行业本周观点：重视火箭产业链。本周核心观点：本周（12.22-12.26）申万军工指数（801740）上升6.00%，同期沪深300指数上升1.95%，相对超额4.05pct；仍主要系商业航天板块热度持续带动，本周商业航天板块持续催化频发：12月24日，航天科技集团党组传达学习习近平总书记对中央企业工作作出的重要指示精神。会议强调，要深刻理解航天科技在履行强军首责、维护国家战略安全中的重要政治意义；为新时代新征程航天强国建设提供坚强有力的支撑和保障。12月25日，上海市人民政府办公厅印发《关于支持长三角G60科创走廊策源地建设的若干措施》的通知。通知提到，加速航空航天产业发展。围绕卫星制造...
标签： 军工 火箭 -
计算机行业周报：太空算力新基建—太阳翼.pdf
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- 2025/12/29
- 252
- 华西证券
计算机行业周报：太空算力新基建—太阳翼。（一）柔性太阳翼助力大规模星座建设2025年12月26日，长征八号甲于海南商业航天发射场成功发射卫星互联网低轨17组卫星，任务隶属中国星网（GW）星座。该发射场2025年发射成功率100%，并计划2026年执行20至30次发射。国网星座规划约1.3万颗卫星，采用高低轨协同双层设计，旨在提供低时延通信与高分辨率对地观测服务。低轨卫星运行在200-2000公里轨道，是构建卫星互联网的核心。在此背景下，柔性太阳翼因能解决大发电面积与小收纳体积的矛盾，成为关键发展方向。其重量可减轻20%-40%，收纳体积缩小60%以上，展开面积显著扩大。中国已发展出...
标签： 太空算力 太阳翼 商业航天 -
中小盘周报：商业航天IPO利好频出，关注传统行业转型机会.pdf
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- 2025/12/29
- 159
- 开源证券
中小盘周报：商业航天IPO利好频出，关注传统行业转型机会。本周观点：商业航天IPO利好频出，两大主线掘金传统行业转型机会政策突破与资本协同双向发力，商业航天行业IPO迎来重磅催化。2025年12月26日，上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》（下称《指引》）。《指引》从业务范围以及“硬科技”属性要求、取得标准、阶段性成果等方面对商业火箭企业适用科创板第五套上市标准作出了细化规定。此外，蓝箭航天于近日完成IPO辅导，星河动力、中科宇航、微纳星空、天兵科技等多家商业航天创业公司也于2025年...
标签： 商业航天 IPO -
计算机行业周报：一文看懂全球商业航天标杆SpaceX.pdf
- 3积分
- 2025/12/29
- 313
- 兴业证券
计算机行业周报：一文看懂全球商业航天标杆SpaceX。本周申万计算机指数上涨2.20%，跑输万得全A指数0.58个百分点，位列14/31；交易额0.53万亿，位列7/31。核心观点：播种春季躁动，积极关注商业航天。加大板块布局力度，播种春季躁动行情。2025年全年收官在即，申万计算机板块2025年以来涨幅16.89%，排名16/31，在TMT板块中排名靠后。结构上，涨幅排名靠前的标的呈现主营业务具备重大变化或卡位高景气赛道的特点。展望2026年，计算机板块每年2月份具备极高胜率，属于春季躁动行情中可重点关注的方向，建议可逐步加大板块仓位，优选景气赛道高性价比龙头，同时考虑1月份业绩预告逐步披露...
标签： 商业航天 SpaceX 卫星 -
激浊扬清，周观军工行业第150期：商业火箭资本化加速，航天产业化变革启新.pdf
- 4积分
- 2025/12/29
- 153
- 长江证券
激浊扬清，周观军工行业第150期：商业火箭资本化加速，航天产业化变革启新。上交所发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准审核指引。《指引》遵循科创板第五套上市标准相关要求，结合商业火箭领域科技创新实际情况，对明显技术优势、阶段性成果、取得国家有关部门批准以及市场空间大等四方面作出具体规定。其中，将适用科创板第五套上市标准的阶段性成果明确为：“在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨”。中大型可重复使用火箭是商业航天领域的核心发展方向，成功发射载荷是火箭具备运载能力和商业化价值的有力验证，这一里程碑节点对于企业发展和推动我国低轨卫星互联网星座...
标签： 商业航天 卫星应用
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