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北交所科技成长产业跟踪第五十七期：11_12月商业航天产业迎来密集催化，关注北交所商业航天产业链标的。上交所发布商业火箭企业科创板上市新标准，11-12 月商业航天迎来密集催化。（1）2025年12月26日，上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第 9 号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，支持正处于大规模商业化关键时期的商业火箭企业，适用第五套上市标准登陆科创板。（2）国家航天局 2025 年 11 月印发了《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，提出了 22 项重点措施。（3）2025 年 12 月 12 日，我国在海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭，成功将卫星互联网低轨 16 组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道。（4）2025 年12 月3日，朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，按程序完成了飞行任务，火箭二级进入预定轨道。此次任务同时开展了火箭一级回收验证，但未实现在回收场坪的软着陆。中国商业航天成本竞争力已显著提升，以力箭二号为代表的民营火箭在理论成本上迫近国际顶尖水平。行业整体平均成本（2024年约7.5 万元/千克）相较 SpaceX 的 2.0 万元/千克仍有显著差距，其根源在于“一次性火箭”与“可复用火箭”的商业模式代差。未来，成本要实现持续下行，并达成 2029 年 4.5 万元/千克的目标，依赖于可回收技术在周期内取得决定性突破并成功商用。我们梳理出北交所共有 13 家商业航天核心标的，包括软件系统类：星图测控（航天测控管理、航天数字仿真）、创远信科（无线通信与射频微波测试仪器）、天润科技（摄影测量与遥感、工程测量等）；零部件类：天力复合（航天过渡接头）、富士达（射频同轴连接器等）、星辰科技（伺服电机、伺服驱动器、智能控制系统）、优机股份（航空航天零部件）、七丰精工（航空航天紧固件）；材料类：吉林碳谷（聚丙烯腈基碳纤维原丝）、民士达（蜂窝芯材产品）、科隆新材（高性能橡塑新材料）、科强股份（高性能特种橡胶制品）、通易航天（军用特种航空制品）。

总量：北交所科技成长股股价涨跌幅中值-2.24%。2025 年 12 月 22 日至12 月26 日，北交所科技成长产业企业多数下跌，区间涨跌幅中值为-2.24%，其中上涨公司达 35 家，广道退（+74.8%）、方盛股份（+15.97%）、曙光数创（+8.75%）、泓禧科技（+7.07%）、天宏锂电（+6.47%）位列涨跌幅前五。北证 50、沪深 300、科创 50、创业板指周度涨跌幅分别为+1.19%、+1.95%、+2.85%、+3.90%。

行业：汽车产业市盈率 TTM 中值-1.75%至 30.6X。北交所电子设备产业企业的市盈率TTM中值由57.9X降至 55.9X，市值中值由 24.9 亿元降至 23.6 亿元，泓禧科技（+7.07%）、富士达（+5.38%）、海希通讯（+4.40%）分列市值涨跌幅前三甲。北交所机械设备产业企业的市盈率TTM中值由44.0X降至42.1X，市值中值由 22.9 亿元降至 22.3 亿元，方盛股份（+15.97%）、曙光数创（+8.75%）、苏轴股份（+3.46%）分列市值涨跌幅前三甲。北交所信息技术产业企业的市盈率 TTM 中值由68.6X 降至65.4X，市值中值由22.87 亿元升至 22.92 亿元，广道退（+74.80%）、科达自控（+4.06%）、*ST 云创（+3.95%）分列市值涨跌幅前三甲。北交所汽车产业企业的市盈率 TTM 中值由 31.1X 降至30.6X，市值中值由20.3亿元降至 19.5 亿元，同力股份（+5.08%）、开特股份（+4.43%）、捷众科技（+1.28%）分列市值涨跌幅前三甲。北交所新能源产业企业的市盈率 TTM 中值由 34.3X 降至 33.6X，市值中值由23.4 亿元升至23.6亿元，天宏锂电（+6.47%）、纳科诺尔（+4.58%）、长虹能源（+2.03%）分列市值涨跌幅前三甲。