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  • 百年变局、AI革命与四季度宏观展望：新周期下的宏观范式重构.pdf

    • 6积分
    • 2026/09/21
    • 3
    • 光大证券

    全球正处于新一轮科技革命与大国博弈交织的历史节点，人工智能作为通用目的技术，正在深刻改变全球全要素生产率的增长轨迹，并推动中国宏观经济范式发生根本性重构。宏观范式转换与新周期确立过去二十年以房地产和传统基建为支柱的“旧周期”已完成历史使命，中国经济正加速向以AI等新质生产力为代表的“新周期”跨越。在这一新范式下，宏观时钟的先行变量由传统的黑色产业链、PPI、地产开工转变为有色金属、电力耗用和AI产业资本开支；同步变量转为高端制造、新基建与新质生产力；而传统消费与地产则成为滞后变量。消费与地产的修复是新周期的结果，当前居民资产负债表仍处于防御性收缩阶段，修复存在1至2年时滞。经济运行呈现“三重分...

    标签： 人工智能 宏观经济

  • 【NIFD季报】中国宏观经济与A股上市公司业绩研究——能源与科技双重冲击下的宏观研判与资本市场改革路径.pdf

    • 3积分
    • 2026/09/09
    • 116
    • NIFD

    全球宏观经济正面临能源供给侧冲击与科技需求侧扩张的双重考验，两者交织叠加深刻影响着全球货币政策走向与中国资本市场格局。本文基于国家金融与发展实验室的研究成果，系统梳理了2026年上半年国内外宏观经济运行态势，并对A股上市公司业绩表现进行了深度剖析。宏观环境与经济展望2026年初以来，中东地缘政治冲突持续升级推动国际能源价格高位震荡，布伦特原油价格较2025年末一度提高129.9%；与此同时，人工智能技术突破引领全球科技周期强劲上行，带动半导体设备出货额创下历史新高。双重冲击迫使发达经济体货币政策重新校准，欧洲央行与日本央行相继加息，美联储降息预期全面消散。在此复杂外部环境下，2026年上半年中...

    标签： 宏观经济 A股上市公司 资本市场

  • 产业周期框架：资本开支的潮起潮落.pdf

    • 5积分
    • 2026/09/03
    • 77
    • 广发证券

    全球科技产业正经历由AI驱动的新一轮资本开支扩张期，市场对于投资过热与需求可持续性的担忧日益加剧。本报告旨在通过构建产业周期框架，厘清资本开支在技术驱动型周期中的作用机制，并为当前AI产业的景气度判断提供历史参照与量化依据。历史周期的启示与预警信号报告复盘了90年代PC硬件周期、电信周期及近年新能源周期。在PC硬件周期中，DRAM作为标准品，因产能弹性大，资本开支增速持续高于收入增速导致供给过剩，价格暴跌，Book-to-Bill和产能利用率成为有效先行指标。电信周期则展示了需求叙事被高估后，行业由自给转向举债扩张，并通过循环交易放大表面需求，最终因融资收紧而崩溃。新能源周期表明，渗透率一阶导...

    标签： 资本开支 产业周期

  • 混沌中的方向感.pdf

    • 4积分
    • 2026/08/31
    • 33
    • 国投证券

    本报告题为《混沌中的方向感》，由国投证券于2026年8月30日发布。报告主要聚焦于当前复杂多变的宏观经济环境与市场局势，旨在为投资者提供在不确定性中寻找确定性的分析框架。核心观点：报告深入剖析了全球地缘政治、经济周期波动以及政策调整带来的多重影响，探讨了在“混沌”市场状态下的资产配置逻辑与投资方向。通过梳理关键宏观指标与政策风向，报告试图厘清市场主线，帮助投资者识别潜在的风险点与机遇窗口，构建更具韧性的投资组合。研究价值：该文档提供了对宏观大势的深度研判，强调了在震荡市中保持战略定力的重要性，并为各类资产的走势提供了前瞻性展望，适合关注宏观经济趋势及大类资产配置的读者参考。

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  • 技术革命周期中生产与金融资本的互动：复盘互联网时代的兴起.pdf

    • 2积分
    • 2026/08/26
    • 92
    • 华福证券

    人工智能作为新一轮科技革命的核心驱动力，其产业发展伴随资本快速涌入与估值走高，引发市场对泡沫化的担忧。相较于简单判断泡沫状态，探析科技革命与资本演化的深层互动规律更具现实意义。本文基于佩雷斯的技术浪潮理论，复盘互联网时代的兴起与衰落，为人工智能产业提供历史借鉴。技术浪潮的周期规律与资本互动历次重大技术浪潮均遵循导入期与展开期的周期演化规律，细分爆发、狂热、协同、成熟四个阶段。金融资本与生产资本在不同阶段呈现差异化互动：爆发阶段金融资本助力技术传播；狂热阶段两者关联断裂，资产泡沫累积；转折点泡沫破裂，制度重构；协同阶段两者良性互动，推动生产力跃升；成熟阶段金融资本寻找新赛道。这种“技术革命—金融...

    标签： 技术革命 金融资本 互联网

  • 宏观视角看AI系列之三：AI如何重塑中美劳动力市场.pdf

    • 2积分
    • 2026/08/24
    • 35
    • 兴业证券

    全球生成式人工智能技术正从单点工具向智能体与流程级应用加速演进，其在提升生产效率的同时，也引发了市场对就业冲击的深层担忧。本报告基于宏观视角，深入探讨人工智能技术发展对中美劳动力市场的差异化影响。总量与结构的背离当前中美两国就业总量数据保持韧性，暂未显现大规模替代冲击。中国城镇失业率稳定，美国失业率受降息及供给收缩影响下行。然而，结构性调整已在招聘端率先显现。中国市场中，高人工智能暴露且低互补性的岗位招聘需求收缩，低经验、低薪岗位受冲击最大，而高技能岗位需求增加。美国信息行业作为高暴露领域，已出现就业人数减少、职位空缺收缩及裁员率上升的迹象。效率异质性与岗位重构人工智能带来的效率提升具有显著异...

    标签： 人工智能 劳动力市场

  • 第一财经研究院：2026中东产业结构与发展趋势观察报告.pdf

    • 3积分
    • 2026/08/04
    • 109
    • 第一财经研究院

    全球地缘政治冲突加剧与产业链重构背景下，中东地区正经历深刻的经济结构转型。本报告以中东核心12国为研究对象，从宏观经济、产业结构及国家发展战略三个层面展开系统分析，旨在为中国企业出海提供参考依据。核心发现一：经济分化显著中东国家在经济体量、收入水平及增长路径上呈现显著分化。土耳其和沙特阿拉伯名义GDP超过1万亿美元，卡塔尔人均GDP接近7万美元居区域首位，而伊朗、埃及人均GDP均在5000美元以下。2026年受美以伊冲突影响，各国经济表现进一步分化，卡塔尔因基础设施遭破坏、液化天然气出口中断成为增速下调最大国家，阿曼因海上通道不在霍尔木兹海峡受影响较小。核心发现二：产业结构多元中东国家并非单一...

    标签： 中东产业 产业结构 区域经济

  • ILO-为什么社会对话是必要的，可持续发展经济：探索不同情景下的顶级社会对话.pdf

    • 7积分
    • 2026/08/03
    • 101
    • ILO

    全球可持续发展目标深陷困境，约半数指标进展缓慢或严重偏离轨道，超过30%的指标毫无进展或已倒退至2015年基线水平。在此背景下，社会对话作为实现全民可持续发展和社会进步的必要工具，其价值亟待重估与强化。核心研究对象与定义本文聚焦于顶层社会对话（PLSD），将其界定为在国家及行业层面将政府代表与社会伙伴（雇主协会和工会）召集起来的制度性进程，涵盖谈判、磋商和信息交流，但不包含企业层面和国际层面机制。PLSD遵循四项核心原则：多元主义治理、参与式代表制、保障基本权利与自由、以及问责制。双重层次的益处体系PLSD的益处分为两个相互依存的层次。基础性益处包括劳资和谐与社会凝聚力、良政善治与民主巩固，这...

    标签： 社会对话 可持续发展 劳动关系

  • 【宏观快评】K型分化略有收敛，但持续性存疑——美国2026年二季度GDP点评.pdf

    • 2积分
    • 2026/08/03
    • 80
    • 华创证券

    美国2026年二季度GDP环比折年率+1.5%、同比+2.1%，均低于预期及前值，经济增速边际放缓。华创证券从"K型分化"视角切入，指出新需求（科技、国防安全相关）与旧需求（居民消费、地产等传统领域）的增速差距虽略有收敛，但修复动力主要依赖临时性因素，持续性存疑。核心发现与数据旧需求同比+1.7%，新需求同比+3.9%，分化格局未根本改变。消费改善由三因素驱动："大美丽法案"个税退税额外增长约443亿美元、纳斯达克二季度涨幅21%推升财富效应、世界杯赛事拉动相关服务消费。但居民实际可支配收入增速转负至-0.1%，储蓄率降至2.8%，消费能力分化加剧——低收入群体通胀率高于均值，高收入群体净财富...

    标签： 宏观经济 GDP 美国经济

  • 2026工业化数字经济智能供给的经济分析报告-中金研究院.pdf

    • 6积分
    • 2026/07/30
    • 111
    • 中金研究院

    研究背景与核心命题中金研究院2026年7月发布的本报告，系统分析AI革命如何推动数字经济从依赖软件复制、平台网络效应和流量变现的轻资产模式，转向以认知能力规模化生产为核心的工业化模式。报告核心命题是：隐性认知能力开始由模型、算力和软件系统持续生产，转化为可执行、可验收、可付费的智能供给，由此重构数字经济的成本结构、资产形态和产业组织方式。核心分析框架报告提出"工业化数字经济"概念，构建"物质底座—智能供给—组织中介—场景兑现"四层产业结构。物质底座层提供算力和能源；智能供给层提供模型与推理服务；组织中介层通过智能体、知识库、连接器和系统集成将模型能力转化为可执行工作流；场景兑现层决定智能供给能...

    标签： 数字经济 工业化 智能供给

  • 2026年下半年宏观经济与资本市场展望：从K型分化到周期重启.pdf

    • 4积分
    • 2026/07/29
    • 64
    • 长江证券

    全球正处于新一轮投资周期的起点，AI基建、国防安全与供应链重构三重力量推动全球资本开支从“效率至上”转向“安全优先”。报告估算，这三类新投资力量每年将贡献约1.6万亿美元增量，约占全球投资的5.5%。在此背景下，中国全球贸易份额未见顶，反而通过产业“腾笼换鸟”实现出口结构升级，高附加值消费品、资本品及中间品份额持续上升，技术含量显著增强。出口竞争力重构中国出口竞争力的基石已从单纯的成本优势转向研发投入与产业链完整性。研发支出占GDP比重追平经合组织平均水平，国内增加值占比持续提升。展望下半年，AI产业链外需支撑及能源安全需求升温带来的新能源出口机遇，有望推动出口延续高增长。特别是“新三样”产品...

    标签： 宏观经济 资本市场

  • Dealroom.co-2026年澳大利亚创业报告.pdf

    • 7积分
    • 2026/06/23
    • 72
    • Dealroom.co

    该文档为Dealroom.co发布的2026年澳大利亚创业生态年度报告，深入剖析了澳大利亚科技初创企业的发展现状、融资趋势及市场格局。报告详细统计了初创企业的数量变化、各细分领域的投资热度，以及融资轮次和金额的分布情况。核心内容涵盖了对澳大利亚风险投资环境的评估，分析了影响创业生态的关键因素，如政策支持、人才储备及市场需求。通过对历史数据的对比分析，报告揭示了澳大利亚在亚太地区创业版图中的定位与竞争力，为投资者、政策制定者及创业者提供了关于市场机会、潜在风险及未来发展趋势的参考依据。

    标签： 创业投资 初创企业

  • 2026年轻人出行及生活大趋势观察报告-袤则咨询.pdf

    • 4积分
    • 2026/06/21
    • 242
    • 袤则咨询

    该报告聚焦于2026年年轻群体的生活方式与出行行为演变，深入洞察Z世代及年轻消费主力在交通出行、日常起居、休闲社交等领域的最新趋势。研究主题：报告通过大数据分析与社会学观察，梳理年轻人对个性化、智能化、绿色化出行方式的偏好变化，以及其对生活品质、数字化体验和精神消费的新需求。核心价值：为品牌方、服务商及投资者提供关于年轻消费市场的趋势预判，助力企业调整产品策略、优化服务场景，精准捕捉未来几年的消费增长机遇。

    标签： 年轻人 出行 生活趋势

  • 全国科技创新百强指数报告2026.pdf

    • 12积分
    • 2026/06/11
    • 133
    • 其他

    《全国科技创新百强指数报告2026》旨在全面评估中国各地区及重点领域的科技创新能力与发展水平。报告通过构建科学的指标体系，对全国范围内的科技创新资源、投入、产出及环境进行量化分析，筛选并排名出最具创新活力的百强区域或主体。核心价值在于揭示当前科技创新的空间分布格局、区域发展差异及演进趋势，为政府制定产业政策、优化资源配置提供数据支撑，同时为企业识别创新高地、布局研发网络提供决策参考。报告重点关注人工智能、集成电路、生物医药等前沿领域的创新表现，反映新质生产力的发展动态，是了解中国科技创新宏观态势的重要参考资料。

    标签： 科技创新 指数报告

  • 2026基于中国小微经营者调查的实证发现报告-北京大学.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/11
    • 79
    • 北京大学

    该文档基于北京大学开展的中国小微经营者调查数据，深入剖析了当前小微企业的经营状况、面临的挑战及发展趋势。报告通过实证分析方法，揭示了小微经营者在宏观经济环境变化下的应对策略与生存状态，为理解中国微观经济活力提供了重要的数据支撑。研究内容涵盖了小微企业的财务健康度、融资需求、数字化转型等多个维度，旨在为政策制定者和市场参与者提供有价值的参考依据，助力提升小微企业的韧性与可持续发展能力。

    标签： 小微企业 实证研究
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