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银行业资负跟踪：春节临近大行收票意愿积极，票据利率大幅回落。本期:2026/2/2~2/8,上期:2026/1/26~2/1,下期:2026/2/9~2/15。

央行动态：本期央行公开市场共开展 10,055 亿元 7 天逆回购操作，利率 1.40%，逆回购到期 17,615 亿元，买断式逆回购(3M)到期 7,000 亿元， 买断式逆回购(3M)投放 8,000 亿元，整体实现净回笼 6,560 亿元。下期 央行公开市场将有 4,055 亿元逆回购到期。另外，下期 13 日有 5,000 亿 元买断式逆回购(6M)到期。本期进入月初，资金面自发宽松，央行逆回 购以回笼为主，但考虑到提前开展 14 天 OMO、买断式逆回购增量续作， 以及 1 月国债净买入 1,000 亿元（环比放量 500 亿元），流动性呵护下 资金利率明显下行，R001、R007 较上期末-14.81BP、-11.13BP 至 1.36%、1.53%，DR001、DR007 较上期末-5.27BP、-13.13BP 至 1.28%、 1.46%，周内大行融出重回 5 万亿高峰。下期为春节前最后一周，预计 居民取现扰动下资金面可能阶段性收紧，预计央行加大流动性投放平稳 春节扰动，13 日有 5,000 亿元 6M 买断式逆回购到期，关注续作情况。

政府债融资：本期政府债净缴款 5,384 亿元，预计下期约 3,794 亿元。

资金利率：本期末 DR001、DR007、DR014、DR021 较上期变动-5.3bp、 -13.1bp、-11.0bp、-1.5bp。

NCD 利率：本期末 1M、3M、6M、9M、1Y AAA 级 NCD 到期收益率分 别较上期变动+0.5bp、-0.3bp、-1.3bp、-1.0bp、-1.0bp。

国债利率：本期末 1Y、3Y、5Y、10Y、30Y 较上期末分别变动+2.1bp、 -2.1bp、-2.1bp、-0.1bp、-3.8bp。本期债市受资金利率下行、1 月 PMI 回落、央行买债规模增加、股商市场调整以及一级发行承接力量较强影 响震荡修复。下期为春节前最后一周，关注 1 月通胀和金融数据，以及 10Y 国债利率是否突破 1.80%关口。

票据利率：本期末 1M、3M 和半年票据利率分别较上期末变动-156bp、 -44bp、-15bp。本期为 2 月第 1 周，1M、3M 和 6M 票据利率大幅低开 后探底回升，国有行收票意愿积极成为主要买盘，带动票据利率大幅下 行，农商行和城商行为代表的中小机构保持买入，非银和股份行成为主 要卖盘。需求方面，考虑到春节假期，2 月有效工作日少，银行信贷投放 压力大，对票据保持较高需求，月初便提前入场降价收票；截至目前， 26 年 2 月大行/政策行转贴现净买入量显著高于去年同期。下期为春节 前的最后一周，关注春节因素对票据供给和需求扰动。