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2026年有色金属及新材料行业投资策略报告：供给约束叠加需求变化，多种金属价值面临重塑。

行业估值处于高性价比投资阶段，行业有望持续发力

截至2025 年12月 31 日，申万有色金属指数年内累计涨幅达94.73%， 在 31 个申万一级行业中，排名第 1 位，沪深 300 全年累计涨幅达 17.66%，跑赢沪深 300 指数 77.07pct。整体来看，今年有色金属板块 主要受国际局势及供给格局变化影响，部分金属价格持续新高。

全球格局变化，有色金属行业景气度持续

当前，中美等主要大国间的战略竞争持续深化，上游金属资源已成为 双方博弈的关键领域之一。此背景下，预计未来几年中美在关税、贸 易、金融等领域的摩擦将持续，对金属产业链的稳定性构成显著冲击。 供给端的扰动将推升原材料成本，而各国对战略金属的管控收紧，将 进一步加剧其价格上行压力。综合来看，有色金属的需求前景明朗， 具备明确的长期支撑。

看好贵金属、铜及战略金属等投资机会

近年来，全球局势持续动荡，黄金的配置价值已超越传统避险范畴， 正升级为应对系统性风险的战略性资产，各国央行有望进一步增加黄 金储备以增强资产安全；铜矿开采难度日益加大，叠加上游矿区事故 频发，供给端持续趋紧，支撑其价格进入长期上行通道。在战略金属 领域，随着大国博弈深化，各国预计将持续加强资源管控，使其成为 地缘竞争的关键筹码，这为相关板块带来明确的结构性配置机遇。

新兴领域高速发展的浪潮下，上游材料成为战略型需求

人工智能、电动汽车、可再生能源、商业航天与高端半导体等是当下 正在快速扩张的新兴产业。它们对上游材料的要求并非对传统需求的 简单增量，而是引发了质的改变——对材料的性能、纯度、形态和功 能提出了前所未有的严苛标准，这使得一大批金属从大宗商品范畴中 剥离出来，进阶为“关键战略材料”或“高技术附加值新材料”，其投资逻 辑因此发生了根本性转变，未来随着新型产业的快速发展，上游材料 需求有望持续旺盛。