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中科创达公司深度报告：端侧AI浪潮下的OS龙头，开启新一轮成长周期。中科创达作为全球领先的智能操作系统提供商，凭借“操作系统+端侧 智 能”的独特卡位，深度受益于 AI 驱动的产业变革。公司以“全芯片平台、 端边云协同架构、多场景落地能力”构建核心技术壁垒，在智能软件、智能汽 车、智能物联网三大业务板块形成协同增长。2025 年上半年业绩迎来拐点， 海外与物联网业务爆发式增长，全球化与全面 AI 化战略进入兑现期。2025 年 前三季度业绩表现强劲，存货与合同负债分别增长 58.97%和 52.92%，反映 订单需求旺盛、备货及预收款同步提升，经营性回款能力稳健。未来，公司有 望依托 AI 原生操作系统及软硬一体方案，在端侧 AI 普及浪潮中持续领跑。

智能软件：AI 手机渗透带动价值量提升，业务持续复苏。全球智能手机市 场自 2023Q1 步入复苏通道，AI 功能成为换机核心驱动力。IDC 预计 2025 年 全球智能手机出货量同比增长 1%，未来三年温和复苏。AI 功能从旗舰机向中 端机型下沉，带动软件复杂度与价值量提升。Counterpoint Research 数据 显示，2025 年智能手机 AI 渗透率将达 33%，2027 年进一步提升至 43%。 2025H1 智能软件板块业务营收 8.41 亿元，同比增长 10.52%。

智能汽车业务：抓住 AI 定义汽车&整车操作系统行业趋势，滴水 AI OS 战略布局等待放量。智能汽车仍是高增长赛道，Global Market Insights 预 计 2025-2034 年全球汽车生成式 AI 市场规模 CAGR 达 23.8%。电子电气架 构向“中央计算+区域控制”演进，整车操作系统需求迫切。2025 年公司发布 AI 原生整车操作系统滴水 OS，支持全芯片平台及端云大模型接入。2025 年 9 月联合吉利、英伟达推出 AI Box 方案，软硬一体方案已落地量产车型。滴 水 OS 已覆盖现有车企客户，并逐步向海外市场延伸，全球化战略加速推进。 2025H1 智能汽车板块实现营收 11.89 亿元，同比增长 7.85%。

智能物联网：端侧 AI 爆发核心受益，细分板块业务处于高速增长期。端 侧 AI 应用场景快速拓展，弗若斯特沙利文预测全球端侧 AI 市场规模将从 2025 年的 3219 亿元增长至 2029 年的 1.2 万亿元，CAGR 达 39.6%。公司依托“全 芯片平台+端边云架构+多场景适配”能力，深度受益于高通在物联网市场的强 势地位，解决物联网碎片化痛点，2025H1 物联网收入同比增长 136%，产品 矩阵覆盖 AI 眼镜、AIPC、机器人、边缘计算等品类，并与国内头部大模型厂 商深度合作，生态协同效应逐渐强化。

全球化布局策略有效，海外收入高增长：2025H1 公司来自海外市场的收入 15.58 亿元，同比增长 81.41%，体现了公司“全球化+本地化”策略的有效性。