汽车经销商行业-百得利控股专题报告：专注于一二线城市的豪华车与超豪华车品牌.pdf

上传者：S***************
时间：2021/10/16
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百得利控股专题报告：专注于一二线城市的豪华车与超豪华车品牌。百得利控股（百得利）是一家小型豪华汽车经销商集团，专注于中国一二线地区的豪华和超豪华汽车品牌。我们认为，百得利有望实现多年稳定的利润增长，考虑到以下因素驱动：1）消费升级带动豪华汽车需求增长；2）客户群和售后服务需求不断增长；3）经销门店数量的持续增加。我们预计百得利 2021-2023 年 EPS 分别为人民币 0.67/0.91/1.20 元。可比公司 2022 年彭博一致预期 PE 均值为 15.1 倍，考虑到公司规模较小，在市场竞争加剧时可能面临挑战，我们基于 10 倍 2022 年预测 PE，给予公司目标价 10.90港币，给予“买入”评级。