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机械行业2026年度策略：科技领航，周期起舞。

复盘与展望：科技领航，周期起舞

回顾 2025，机械行业基本面整体呈现内弱外强特征，内需的地产及 地产投资持续下行，制造业景气依然较弱；新兴产业的景气和投资上 行，其中 AI 投资持续加速、锂电设备行业、工程机械已拐点向上。 从 1-10 月市场表现来看，机械设备行业(申万)累计涨幅达到 35.07%， 跑赢沪深 300(17.94%)和上证指数(17.99%)，细分方向的 AI 设备 （140%）、锂电设备（96%）、人形机器人（67%）、工程机械（55%）等 板块领涨，成为今年机械行业获取超额收益的主要来源。展望 2026 年，我们认为 AI 及科技类行业的景气和投资依然保持加速趋势，其 中衍生出来的诸多方向继续有右侧的投资机会，工程机械跨过拐点继 续向上，内需顺周期底部逐渐复苏，出口在降息背景下保持积极。

周期类：内需底部有望复苏，外需延续景气与出海共振

内需方面，当前，国内经济正经历新一轮“弱复苏磨底”，固定资产 投资保持“制造业＞基建＞房地产”的分化格局，PPI 与库存同步触 底，长期低位后有望温和复苏，对应通用设备需求改善、工程机械内 销正增长趋势有望延续。外需方面，中国头部企业全球竞争力持续提 升，美国降息+中东资本开支仍为相对确定方向，中国企业借助外溢 需求全球份额快速提升。

科技类：AI 驱动科技产业爆发，新兴产业趋势向上

AI 浪潮下，硬件需求及新工艺迭代加速，明年来看依然是景气向上 的阶段。AI PCB 技术规格升级，高层数、HDI+及高端 CCL 材料将成 为主流，PCB 设备及耗材景气加速。人形机器人的头部厂商正完成原 型验证，从已披露规划目标看，2026-2030 年行业出货量有望实现倍 增。固态电池正处于新扩产+新技术的底部，头部电池企业已着手布 局固态产能，推动电池设备体系更新。