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金融工程专题报告：基于涨跌幅成交额一致性的行业轮动研究。通常认为选择“量价齐升”的行业能够创造较为显著的超额收益，但 是直接在行业层面上进行分组选择后，发现所选的“价高-量高”的行业并 不能够在短期内产生显著的超额收益。究其原因：

1）简单的在行业角度进行直接分组并未考虑到行业内部成分股之间的 信息。

2）行业的成交量的变动可能是由于行业内少数股票引起的，反应的是 个股的Alpha，并不是整个行业的Beta机会。

涨跌幅-成交额一致性因子构建

因此从成分股出发，寻找行业内成分股量价协同性较优的行业，发现 成分股涨跌幅与成交额相关性较强的行业在未来能够具有较好的表现。

最后为了排除噪音，将行业内市值过小与一字板涨跌停、ST时间和停 牌时间较长的股票剔除后计算每个行业内成分股与涨跌幅的秩相关系数， 做多五分组内秩相关系数较高的一组，发现策略相对行业等权能够产生 5.98%的超额收益，超额夏普比率为0.75。