2025年人形机器人行业投资策略报告：量产元年，曙光将现.pdf

2025年人形机器人行业投资策略报告：量产元年，曙光将现。行业核心观点： 2024 年是人形机器人发展的加速之年，2025 年人形机器人产业将迈入 一个新的发展阶段，有望迎来商业化量产元年。目前，国际人形机器人 巨头量产渐进，国内重量级玩家不断增多，群雄逐鹿之势已现。随着特 斯拉、Open AI、华为等科技巨头在人形机器人行业的持续投入及 AI 大 模型的更新迭代，人形机器人量产并实现大规模应用迎来曙光，商业化 落地可期。在社会老龄化趋势加剧、人力成本提升的背景下，人形机器 人性价比将逐步凸显，市场对人形机器人的需求与日俱增，人形机器人 有望形成一个新兴产业，逐渐从 B 端走向 C 端，未来星辰大海，国内零 部件产商大有可为，建议关注受益于行业未来大规模应用及具备竞争优 势的优质企业。

投资要点：

供给端：国际巨头量产渐进，商业化落地可期，国内重量级玩家不断增 多，产品各具特色。国外动态方面，特斯拉人形机器人进展迅速,量产 及商业化落地提上日程，特斯拉计划于 2025 年开始小规模生产人形机 器人 Optimus，并优先在特斯拉内部使用，预计到 2026 年，Optimus 将 向外部出售并在各个领域应用。Figure AI 得到了英伟达、OpenAI 和微 软等行业内多家重要企业和投资者的支持，产品更新迭代性能提升，其 技术和市场前景均显示出强劲的增长势头。1X Technologies 最新人形 机器人原型 NEO Beta 在家庭场景应用方面展开了新的探索。波士顿动 力人形机器人 Atlas 在模拟工厂环境中无需人工干预即可执行任务， 展示了如何使用机器人在现实世界的汽车和制造环境中实现流程自动 化。Agility Robotics 旗下 Digit V2 人形机器人已经在 Robot Fab 开 始投产，主要用于物流运输等场景，预计到 2030 年将在舍弗勒全球 100 家工厂部署大量人形机器人，以提升生产效率和物流自动化水平。国内 动态方面，华为入局人形机器人赛道，加快布局具身智能，华为全球具 身智能产业创新中心正式运营，并与 16 家企业签署了企业合作备忘录， 华为在人形机器人领域的商业化路径尚在探索阶段，但进入人形机器人 产业趋势已经较为明确。国内产商百花齐放，近年来优必选（Walker S1）、宇树（Unitree G1）、傅利叶（GR-2）、智元（远征 A2）、小鹏（Iron）、 小米（CyberOne）等不同背景的玩家正加速涌入人形机器人市场且其产 品各具特色，目前正持续更新迭代并快速推进其量产节奏。2025 年人 形机器人产业将迈入一个新的发展阶段，产业供给侧正在迅速繁荣。

需求端：一方面，全球老龄化趋势加剧，未来全球劳动力市场供需格局 将日趋紧张，催生机器代人需求；另一方面，人口老龄化打开养老服务 类机器人市场空间，“机器人+养老”成为解决养老问题的可行方式之一。同时，伴随着经济水平的提升和人口老龄化程度的日益加重，用工成本 不断攀升，特斯拉 CEO 马斯克表示 Optimus 未来售价有望低于 2 万美 元/台，从长远视角来看机器换人性价比未来有望逐步体现。根据高工 机器人产业研究所，2030 年全球人形机器人市场有望达 200 亿美元， 市场空间广阔，人形机器人是一个崭新且空间庞大的蓝海市场。

政策端：2023 年以来围绕人形机器人产业发展，国家及地方层面陆续 颁布了一系列重要政策。其中，《人形机器人创新发展指导意见》作为 人形机器人行业顶层设计文件，指出人形机器人有望成为继计算机、智 能手机、新能源汽车后的颠覆性产品，将深刻变革人类生产生活方式， 重塑全球产业发展格局。当前，全球正处于新一轮产业变革的浪潮中， 主要国家及地区均对人形机器人产业高度重视，我国也有望推出更多支 持措施，促进人形机器人产业体系的建设和发展以把握这一变革机遇。