基础化工行业2025年度策略报告：把握内需发力及供给出清.pdf
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- 时间：2024/12/18
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基础化工行业2025年度策略报告：把握内需发力及供给出清。
需求机会:加大内需发力，看结构性需求机会
政治局及中央经济会议延续“稳中求进、以进促稳”的政策基调 ，加强超常规逆周期调节，全方位扩大内需，以家电以旧换新西部开发，消费电子及科技创新领域等领域的内需将得到有效的刺激，建议重点关注扩大内需政策下受益品种。(1)家电以旧换新受益:我们看好家电产业链材料聚氨酯MD1、氟化工制冷剂。(2)西部开发受益:我们看好西部开发下有望受益的民爆.化肥。(3)消费电子及科技创新受益:我们看好消费电子产业链国补及科技创新下的受益机会,包括硅微粉、MLCC粉体。
成本机会:强议价能力与稳定长单签署，看成本下行盈利提升机会
全球原油供给或趋宽松，原油价格或将下行。甜味剂、吸附树脂、润滑油添加剂等精细化工行业供给格局稳定，且下游对其价格波动相对不敏感，因此其产品定价通常较为稳定，有长单形式，原油带动成本下降,产品盈利水平有望改善。
供给机会:供给扰动与供给出清加速，看格局优化机会
重视供给端行业格局逐步优化子行业，其中煤化工，钛精矿，氨纶，工业硅/有机硅等行业进入扩产尾声，行业底部部分成本曲线劣势企业盈利困难，供给扰动概率加大，重视供给端有扰动与供给加速出清子行业，看好行业格局优化机会。
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