2025年计算机行业投资策略：创新豹变，反转破浪.pdf
- 上传者：D***
- 时间：2024/12/18
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2025年计算机行业投资策略：创新豹变，反转破浪。
机构持仓占比、PS/PCF估值均仍有空间
2024全年，计算机行业走势呈现“两头高、中间低”特点。截至2024.9.30，计算机行业持 仓占比为2.4%（前十大重仓口径），处于历史低位。9月后受益于资本市场支持政策，行业 估值快速反弹，当前PS估值处于历史60%分位，仍有空间。
基本面：行业收入增速复苏，人员成本得以控制，25年利润弹性有望显现
2025年重点关注三大重点方向：AI兑现、景气成长、困境反转
AI兑现关注应用、算力及ADAS
AI应用：随大模型算法优化，价格下降，预计应用2025年进入兑现期，主要体现在端侧智能 的爆发，呈现形式主要为AI Agent等；AI算力：推理算力崛起，且考虑推理算力对软件生态 要求较低，国产AI算力崛起是确定性趋势；ADAS：L2+智驾向更低价车型渗透，同时，国产 智驾算力崛起。
景气成长： 信创：基础软硬件较为成熟，业务系统国产替代将加速；工业软件：根据行业发展经验，并 购将促进行业整合，同时，2025-2026年将是工业软件国产替代高峰期；金融IT：随市场回 暖，金融IT行业景气度全面反转。政策方面，金融创新进入新一轮景气周期，以数字货币、 跨境支付为核心的金融创新政策2025年进入加速期。
困境反转：医疗IT：新医保政策推动医保IT建设，市场回暖及医保预付金制度落实缓解院端资金压力，预 计2025年复苏；网安：核心下游的安全预算改善，潜在竞争格局整合。
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