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博实股份研究报告：物料后处理智能装备龙头，新兴业务打开成长空间。国内物料后处理智能装备龙头，主要下游应用为石化、化工：公司主力产品 为粉粒料全自动包装码垛智能装备和合成橡胶后处理成套设备。2023 年， 公司粉粒料全自动包装码垛成套设备、合成橡胶后处理成套设备分别创收 13.7、0.73 亿元，占总营收比例为 53.5%、2.8%。当前我国粉粒料全自动 包装码垛成套设备和合成橡胶后处理成套设备市场规模均为近 20 亿元。公 司在国内无可比上市公司，海外竞争对手包括 Haver Boecker、Moeller、 Anderson 等，公司产品技术水平接近国际水平。

领先布局多晶硅自动包装设备及电石炉前机器人。公司所产多晶硅自动包装 设备及电石炉前机器人能够满足多晶硅后段生产及电石生产制造过程中的智 能化需求，提升企业生产效率，创造经济价值。公司多晶硅自动包装设备已 和国内头部光伏企业建立合作关系。电石机器人方面，公司相继推出电石出 炉机器人、捣炉机器人系统、巡检机器人、智能锅搬运技术等关键生产作业 系统，并实施电石矿热炉后处理智能工厂（车间），目前已经具备面向电石 矿热炉领域的智能工厂整体解决方案能力。公司这两块业务均在业内具备稀 缺性，我们测算国内多晶硅自动包装设备市场空间在 17 亿元左右，电石机 器人市场空间为 32 亿元。

通过参股公司切入高端医疗诊疗装备及气力输送装备。公司参股公司思哲睿 于 2023 年 6 月过会并提交注册。另一家参股公司博隆技术已于 2024 年 1 月上市。思哲睿主要生产腔镜手术机器人，产品已经获批上市但仍处于商业 化阶段。博隆技术为国内气力输送设备龙头，在国内气力输送系统领域市场 占有率达 30%以上，在全球市占率不足 1%，对标海外龙头成长空间巨大。

与哈工大合作，研发人形机器人。2023 年 8 月，公司与哈工大就人形机器 人达成战略合作协议，截至 2024 年半年报，项目在调试原理样机的过程 中，对整机方案进行优化改造，对关键组件结构进行优化改进设计，对改进 后的部组件进行制造、性能测试；项目同时进行运动控制算法的仿真验证、 导航规划算法的实物验证等研发工作。人形机器人为万亿市场，有望为公司 打开成长天花板。