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2024前三季度IPO市场总结及全年展望：IPO市场温和回升，持续服务实体经济。截至 9 月 30 日，2024 年沪深北三市 IPO 合计发行 69 家，募资规模 478.68 亿元， 较 2023 年同比有所下滑，但 Q3 单季度发行节奏温和回升。新股低速发行及发行估 值走低趋势下，首日表现较优，2024 年上市新股首日平均涨幅达 135.59%，按照单 项目打满、100%入围的理想情况计算，前三季度 A/B 类账户打新收益分别为 360.17/287.11 万元，对应 5 亿规模账户打新增厚收益率分别为 0.71%/0.57%。

投资要点：“科创八条”配套措施落地，金融支持经济高质量发展政策出台。 2024 年三季度科创板新股申购 600 万持股市值要求正式落地，10 月 1 日起实施。此外，中证协拟修订《网下投资者管理规则》及《分类 评价和管理指引》等文件，强调建立健全风险绩效机制，有利于提 升网下专业定价能力。2024Q3 新股发行速度环比小幅提升，单季度 发行 IPO 25 家，较 Q2 增加 11 家。2024 年 1-9 月 A 股合计发行新 股 69 家，募资金额 478.68 亿元。

发行估值持续走低，2024 年 1-9 月上市新股首日涨幅表现较好。 2024 年 1-9 月新股定价较“四数孰低”让价幅度逐渐收敛，但仍维 持在 2%~10%左右高位，平均发行估值持续走低，2024Q3 沪深板块 平均发行 PE 仅 18.88 倍，处于历史较低水平。此外，新股低速发行 带来一定稀缺性，叠加 924 新政后市场快速回暖，2024Q3 上市新股 首日平均涨幅达 144.28%，维持较高水平且无新股破发。

2024 年 1-9 月新股现有破发，机构新股申购收益表现分化。按照单 项目打满，100%入围的理想情况计算，截止 2024/9/30，2024 年 A/B 类账户打新收益分别为 360.17/287.11 万元，对应 5 亿规模账户打新 增厚收益率分别为 0.71%/0.57%。2024 年前三季度新股鲜有破发， 参与数量及入围率较高机构新股申购收益表现相对较好，不同机构 新股申购策略不同影响收益分化。

预计 2024 年新股保持相对低速发行，中性预测理想情况下 A 类账 户全年打新增厚收益率约为 1.18%。预计 2024 年主板及双创板块 股票仍将保持相对较缓的发行节奏，全年预计发行数量 70~100 家， 合计募资规模 600 亿元附近。按照科创板、创业板、主板全年分别 网下发行 15、30、25 家，A/B 类参与账户数量分别为 3800/2600 户、 3300/2100 户、3700/2600 户，95%入围率，科创板、创业板、主板 新股首日平均涨幅分别为 100%、150%、100%的中性预测测算，5 亿规模 A 类账户 2024 年打新增厚收益率约为 1.18%，2 亿规模 B 类 账户未来一年打新增厚收益率约为 1.44%。