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趣致集团研究报告：国内领先的AIoT营销服务平台。趣致集团是国内领先的AI互动营销服务提供商，公司主营面向 B端快消品牌的产品营销及孵化服务。公司增长由创新和技术驱 动，自主研发软硬件配套的AIoT营销平台，针对传统零散的品 牌方“派发→反馈”需求场景提供平台化服务，同时对C端客户进 行运营和转化，壁垒来自于技术理解、算法科技、软硬件研发、 线上线下场景数据及品牌积累。截至2023年底共铺设7,500+台 机器、累计5,000w+注册用户；2023年收入超过10亿元，调整 后的净利润2亿元。

独创AI互动式营销服务，2023年单项创收1.4亿元（yoy+157%）， 业务毛利率高达85%。公司自研的AIoT智能终端内置AI工控主 机、视觉互动摄像头、语音互动模块等功能组件，根据业务场景 需求为品牌方设计个性化互动营销方案，延长服务的价值链路， 作为创新式服务市场空间广阔。因AI互动营销服务依托于公司 自研的终端进行，具有一定的技术壁垒，公司在细分赛道内保持 领先地位。

线下终端7,500+台，覆盖22个城市，注册用户超过5,000万；核 心城市持续渗透加密；进场模式从场租转向合作。公司选择高线 级城市的写字楼、长租公寓等年轻用户集中的区域，以场地租赁 形式投放终端，2021年公司迅速扩大了终端网络，2022疫情期 间优化调整，2023年底布有终端7500台，注册用户超5,000万。 随着各类鼓励线下消费的政策推出，未来公司于与场馆的合作形 式有望从场租转向要素合作。

市场空间来自快消品的营销总预算。公司针对成熟品牌以及新锐 品牌公司的新产品孵化的刚性需求打造差异化服务，相比梯媒等 户外媒体，公司在产品营销的同时为品牌方提供分销服务，为孵 化中的产品提供线下效果测试工具，做到品效合一；对比线上营 销平台，公司的线下网络具备近场优势，满足了产品孵化过程中 的刚需，作为快消品营销的一种独特业态，公司不断从中小品牌 的“小而美”向快消品全市场扩张，从饮料零食向日用品和化妆品 行业扩张，抢占全市场品牌方营销预算份额。

利润高速增长，拟启动海外扩张。公司已实现稳定盈利，2023年公司经营现金流录得2.1亿元，调整后的 净利润录得2.0亿元，连续三年调整后的净利润率分别为10%/14%/20%；根据公司2024中报，公司拟于 2024 在中东启动国际业务。海外扩张的空间来自（1）中东市场广阔，营销行业有高质量数字化发展的需要；（2）国 产品牌出海大趋势下，公司的AIoT终端能够同时提供营销和零售的渠道。