博实结研究报告：依托核心技术，在AIoT万物智联时代持续成长.pdf

博实结研究报告：依托核心技术，在AIoT万物智联时代持续成长。公司是国内物联网终端领军厂商，产品矩阵丰富。我们认为智慧交通业务验证了 公司“通信+定位+AI”底层核心技术能力。而智能支付、智能出行、智能睡眠等领 域的业务拓展则证明了公司把握物联网新场景的能力。AI 正在和 IoT 融合，把我 们带入一个 AIoT 万物智联的世界，AIoT 新场景有望加速涌现，而公司扎实的技术 实力和物联网新场景拓展成功有望帮助客户在万物智联时代持续增长。

营收创新高，新业务贡献新增长

公司智能车载终端、智能睡眠终端在海外市场的收入实现了稳步增长。2024 年全 年实现营业收入 14.02 亿元，同比增长 24.85%，增速显著恢复，营收总量创历史 新高。其中创新业务智能睡眠终端实现营收 1.99 亿元，占比大幅提升至 14.17%； 智慧出行组件实现营收 3.48 亿元，同比提升 50.57%，占比达到 24.81%。

DeepSeek 推动 AI 加速，为万物智联注入新活力

随着 DeepSeek 等模型能力的提升、边缘计算的需求增长，物联网发展的核心推动 力正在从设备连接的数量需求到体验服务的场景需求。根据工业和信息化部的数 据，截至 2024 年底，我国移动物联网（蜂窝）终端用户数为 26.56 亿户，同比 +13.9%。

汽车产销量提升，eCall 市场空间长坡厚雪

2024 年我国汽车产销分别完成 3,128.2 万辆和 3,143.6 万辆，同比增长 3.7%和 4.5%，汽车出口量达到 585.9 万辆，同比增长 19.3%再创新高。eCall 能够在紧急 情况发生时为用户提供救援服务，显著降低事故带来的社会成本。我国《车载紧急 呼叫系统》政策标准即将落地，有望带来全新的增量市场空间。