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A股2024年中报深度分析：基于2024年中报的行业景气度评估与推荐。针对 60 个可高频跟踪的细分领域，采用中观景气度（利用对于超额收益 具有正向贡献的中观景气度指标进行标准化处理）、业绩情况、盈利预 期、筹码分布、估值水平、交易分析、周期阶段、赛道及政策等维度， 对于各个维度进行量化评分并赋予相应权重，得到各行业的加权平均得 分。建议关注行业比较综合得分处于偏上水平且景气趋势向上的细分行 业，包括信息科技中的消费电子、通信设备、通信服务，中游制造领域 的汽车零部件、工程机械、风电设备，部分消费领域的家用电器、养殖 业、医疗器械、化学制药、调味品；以及银行、电力等。

整体盈利：A 股 24 年中报业绩仍在低位波动，尽管增速仍为负，但受金 融板块（尤其保险、农商行）等贡献，降幅边际收窄；非金融板块仍承 压，并且板块内部分化较大。板块&指数：主要指数收入端普遍下探， 部分净利润增速有所改善，沪深 300 盈利相对稳健，创业板和科创板盈 利下行。风格方面，大盘优于小盘，价值优于成长。行业：消费和公用 利润增速领先，消费、资源和 TMT 板块盈利改善，中游制造盈利恶化。

本文从财报表现和高频指标出发对于二级行业景气分化做出判断，建议 对于景气度延续改善、快速提升的板块给与关注：

快速回暖：部分行业盈利能力受益于供给改善、下游需求稳定、量价齐 升等原因，仍然出现快速提升，利润出现较大程度转正或者增幅显著扩 大，主要存在以下方向，部分资源品（化学原料、化学制品、金属新材 料、小金属）、农牧食饮（种植业、渔业、林业Ⅱ、饲料、养殖业、食 品加工、调味发酵品Ⅱ）、非银（保险Ⅱ、股份制银行Ⅱ、农商行Ⅱ、 证券Ⅱ）等。

延续改善：部分行业延续了较高的盈利增速或有持续改善，主要集中在 大宗品（工业金属、贵金属、油气开采Ⅱ）、部分 TMT（半导体、元 件、光学光电子、其他电子Ⅱ、消费电子、电子化学品Ⅱ、通信服务、 通信设备）、出口向好领域（摩托车及其他、乘用车、造纸、化学制 药、互联网电商、航海装备Ⅱ）等。 ➢ 边际复苏：部分行业在二季度业绩企稳或小幅正增长，呈现边际复苏态 势，主要集中在部分资源品（化学纤维、塑料、橡胶、农化制品、非金 属材料Ⅱ、冶钢原料、普钢、特钢Ⅱ）、中高端制造（通用设备、航天 装备Ⅱ、计算机设备、IT 服务Ⅱ、环保设备Ⅱ、电机Ⅱ、其他电源设备 Ⅱ、风电设备、电池、电网设备）、航运物流（物流、航运港口、贸易 Ⅱ、燃气Ⅱ、个护用品、国有大型银行Ⅱ）等。

增速放缓：部分行业二季度盈利增速放缓，主要有必需消费相关的动物 保健Ⅱ、农业综合Ⅱ、饮料乳品，可选消费领域的汽车服务、厨卫电 器、照明设备Ⅱ、其他家电Ⅱ、服装家纺等，医药领域的中药Ⅱ、生物 制品、医药商业，出行链领域的旅游零售Ⅱ、专业服务、影视院线、医 疗美容、教育，机械制造领域的专用设备、自动化设备、航空装备Ⅱ、 包装印刷，以及油服工程、环境治理、电力等细分行业。