机械行业出口专题分析：从出口到出海，从制造到品牌.pdf

机械行业出口专题分析：从出口到出海，从制造到品牌。宏观：出口链处于何种位置？二元框架+三重定位（区域、产业、出海进度）定位出口链当前位置：地区维度：美国去库结束&新兴市场成长→海外利率敏感行业→欧美整体复苏；产业维度：周期复苏赛道→需求成长赛道→产品形态变化or技术变革赛道。

中观：如何做行业比较？景气为矛、出海为盾：

美国库存扰动缓解【发达市场最接近终端的品种：工具类】

海外利率敏感行业【美国地产及后周期：工具类；制造业投资周期：工程机械、通用机械等资本品】

新兴市场持续成长【工程机械、通用机械、纺服设备等资本品；衣食住行相关刚需品eg摩托车等】

新产品新技术渗透【工程机械电气化，叉车锂电化，园林工具锂电化，电动工具无绳化，数码印花设备】

微观：寻找长中短期的合力

【工具类】：“北美地产复苏+未来补库+产品升级“为矛；”前瞻海外产能”为盾→对美出口的确定性；

【工程机械】：周期性和成长性皆向上的新兴市场“卖水人”，强β+强α的交汇下酝酿全球巨头的沃土；

【船舶】：【中国船舶】、【中船防务】、【中国重工】、【中国动力】。