家用电器行业专题报告：制冷设备出海之北美，海尔集团份额第一且呈提升趋势，国牌拓展空间大.pdf

家用电器行业专题报告：制冷设备出海之北美，海尔集团份额第一且呈提升趋势，国牌拓展空间大。全球：制冷设备以更新需求为主，中国主要家电公司旗下品牌占比波动提 升。1）需求端：09-21年零售量由1.27亿台稳步增长至1.71亿台后有所 下滑至23年的1.67亿台，整体趋势为稳健增长，其中亚洲占比超50%；主 要为存量更新需求，中东非、亚洲和拉美仍有保有量提升空间；冰箱占比09 年以来波动提升至23年的77%。2）竞争格局：海尔集团份额22.9%稳居第 一且保持提升，其中海尔品牌23年为18.8%位列第一；其次为惠而浦、三 星和LG；美的和海信位列前十，23年分别为5.5%和4.9%；长虹美菱为1.9%； 中国主要家电公司旗下品牌份额14-23年由31.5%波动提升至36.5%。

北美：零售量整体趋势为稳健增长，海尔集团份额第一且呈提升趋势。1） 需求端：09-21年零售量由1535万台稳步增长至1943万台后下滑至23年 的1889万台，整体趋势为稳健增长，其中美国占比09-23年由87.5%逐步 增加至91%；2）竞争格局：海尔集团位列第一且呈提升趋势，23年为24.2%， 其中GE和海尔品牌16年以来份额整体均为提升趋势；其次为惠而浦和伊 莱克斯；海信和美的位列前十，23年分别为1.4%和0.6%。

美国：零售量整体稳健增长，均价提升带动零售额增长，通胀、3门、智能 化或驱动冰箱21年至今均价提升，海尔集团抓住渠道变迁机会份额提升。

1）需求端：零售量方面，09-21由1343万台波动增长至1764万台后有所 下滑至23年的1719万台，整体趋势为稳健增长，其中冰箱占比稳定在60%+， 零售量趋势和制冷设备整体趋势一致。均价和零售额方面，制冷设备及细分 品类冰箱的均价21年以来均持续提升，带动零售额增长。除去通胀因素， 冰箱分产品来看，21年以来均价提升或由3门和智能化产品占比提升驱动， 主流产品容积为511L以上，嵌入式产品占比未见明显提升。

2）竞争格局：海尔集团份额第一且呈提升趋势，23年为25.4%，其中GE和 海尔品牌或得益于抓住渠道变迁机会份额自16年起均呈持续提升趋势，23 年品牌零售量份额排第二和第四；惠而浦和伊莱克斯分别为第二和第三，23 年份额分别为20.8%和12.3%，惠而浦份额有所提升主要得益于供应链恢复； Kenmore占比由14年的14.6%持续下降至23年的5.6%，主要由于连锁百货 公司Sears关店及破产；海信和美的23年分别为1.4%和0.7%，均较稳定。

加拿大：制冷设备量减价增，GE自14年以来份额持续提升。1）需求端： 零售量10年以来整体呈下滑趋势，主或系消费者使用减少致更新周期延长， 但均价21年以来持续提升从而带动零售额增长，其中冰箱占比稳定在60%+。 2）竞争格局：惠而浦份额第一，伊莱克斯第二且份额持续下降；海尔集团 第三，15-23年由9.3%持续提升至12.4%，其中GE品牌从14年以来持续提 升，23年为10%，品牌零售量份额排名第三，海尔品牌为2%左右；海信位 列前十，18年以来稳定在1.5%左右。除GE外，中国公司旗下其他品牌占 比较低，拓展空间大。