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润本股份研究报告：“小品类”撬动“大市场”，细分优势汇聚“大品牌”认知。润本定位“小品类”、“大品牌”，创新挖掘多个细分“小品类”需求， 构建差异化爆品矩阵，汇聚细分优势打造“大品牌”认知。公司采用C2M 模式，已形成从挖掘需求开始，到实现产品生产落地，及线上渠道高效运 营的完整链路，助力公司紧跟新需求并实现产品创新迭代，构筑强产品力 ＆强渠道力壁垒。未来将以驱蚊、婴童护理、精油三大业务为基石，通过 持续创新迭代突破需求场景限制，打开品牌增长空间，成为个护领域的 “小池大鱼”。

润本股份崛起路径：“三步走”构建研产销一体化经营模式，构筑品牌护 城河。第一阶段品牌初创，奠定基础。润本品牌成立之初以线下经销为 主，2010年公司把握电商发展契机，开设天猫润本旗舰店切入线上流量入 口。第二阶段构建“研产销一体化”经营模式，购入广州黄埔生产基地的 同时持续开拓天猫、京东等多个线上渠道，形成以线上渠道为主、线下渠 道为辅的销售模式，实现销售规模快速增长。第三阶段丰富产品矩阵，采 用差异化战略打造“婴童护理+驱蚊”矩阵，并于2023年成功上市。

核心竞争力：产品为帆，差异化产品矩阵构筑优势；渠道作桨，线上核心 驱动&大力拓展线下多维度触达消费终端。公司坚持“大品牌、小品类” 战略，聚焦打造小品类高市占率爆品，差异化构建 “婴童护理+驱蚊+精 油”矩阵，在细分赛道中构建差异化优势。自产保障产品高质价比，C2M 模式快速捕捉消费者需求变化，通过适时升级迭代产品&持续拓新优化产 品矩阵，进而巩固市场地位、提高市场份额。公司把握电商发展契机切入 线上流量入口，具备明显先发优势；持续开拓和深耕线上渠道，形成较强 线上渠道运营能力，进一步放大公司产品端优势。以线上为核心驱动，公 司逐步开拓线下渠道，建立起线上线下相结合的全渠道销售网络。