钢铁行业IDC分析：穿越周期，变中成长.pdf

钢铁行业IDC分析：穿越周期，变中成长。钢铁行业竞争加剧，转型升级迫在眉睫。以基建、住宅、商业、工业厂房为 主的建筑用钢在国内钢铁的消费结构中占比约 60%，2020 年以来，基建、地 产、制造业三大市场均面临不同程度的需求萎缩，钢铁行业“量”的拐点显现。 同时2021年钢铁行业制定了较全国整体更为严格的“双碳”目标，实施绿色 低碳、进行大规模的环保改造。目前钢铁价格几近触及新冠疫情前低点，行业 盈利性受损，同时短期内难以扭转原料端铁矿石的价格高企进而蚕食利润空 间的局面，行业竞争态势较强，转型升级迫在眉睫。

IDC是数字经济的算力底座成长性突显，五大核心壁垒构筑坚实护城河。 IDC 产业链上游主要为土建方、设备商、软件商，中游主要为电信运营商与第 三方专业IDC服务商，下游直接客户包括云服务商、互联网企业、金融机构、 政企单位等。零售型IDC项目IRR多在15%-20%的区间，批发型 IDC 项目 IRR 通常不及零售型，但业务确定性更胜一筹。随着AIGC引领新一轮科技革 命，IDC尤其是数万机架的超大型IDC集中受益于数据流量的爆发式增长，据 信通院与观知海内咨询数据，2022年全球IDC市场规模约746.5亿美元/+9.9%， 2023 年预计820.5 亿美元。国内“东数西算”工程带来 IDC空间布局变革，政 策激励下智算中心建设如火如荼，据信通院与观知海内咨询数据，2022 年国 内IDC市场规模约1,900.7 亿/+26.7%，体量约为全球的 36.6%，增速约为全球 的2.5 倍，2023 年预计达 2,470.1 亿，拥有土地、资金、能耗、网络、运维五 大核心壁垒，跨界转型IDC挑战与机遇并存。

钢铁IDC具备土地、资金、能耗优势，运维方面待补短板。钢铁企业是IDC 领域为数不多的新进入者，至少在土地、资金、能耗三方面具备优势。土地方 面，IDC建设所需用地面积远小于大部分城市钢厂的实际占地面积，原先钢铁 企业生产时本身就已配备了相对齐全的供水系统、发电设施、输电网络等，恰 好满足IDC业务开展的需求；资金方面，2023年 45/53 家 SW钢铁（2021） /ZX 钢铁板块企业在手现金合计均值54.9/49.9 亿，高于 Wind IDC 板块，且净 营业周期也相对较短，资金运转更为顺畅；能耗方面，IDC产值能耗比优于钢 铁行业，钢铁企业利用相应能耗指标转型IDC，可在维持一定产值规模的条件 下降低产值能耗比，充分彰显产业结构的调整升级，实现政企双赢。而运维需 要经验积累，人才培养并非一日之功，IDC原玩家中不乏通过UPTIME AOS与 ATD/ATS 认证的工程师，新进入该领域的钢铁企业还需在运维方面下足功夫， 业务拓展可期。