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Unity公司研究：游戏引擎龙头，积极拓宽业务边界，顺应AI浪潮前进。游戏引擎市场龙头，行业拓展打开市场空间：Unity 是全球领先的交 互式实时内容开发平台，在游戏引擎市场占据领先地位，头部手游 份额占比约 70%。我们认为公司强大的产品性能和服务能力、易用 性、跨平台部署和社区资源等优势构建了公司核心竞争力。除游戏 外，公司也在向建筑、汽车、航空等领域扩张，扩大了潜在市场空间， 目前游戏以外行业在公司创建解决方案（Create Solutions）收入占比 为 23%，行业拓展有望成为未来重要增长驱动。

助力用户内容货币化，实现业务协同：公司增长解决方案（Grow Solutions）主要提供广告网络及游戏发行服务，帮助开发者内容货币 化，与公司创建业务实现有效协同，也是公司的重要收入及利润来 源，2023 年收入占比 61%。使用 Unity 制作的应用月均下载量达数 十亿次，为公司构建起了强大的网络效应及数据优势。

如何看待 AIGC 对内容开发的影响？随着 AIGC 技术的持续突破，市 场对于 AIGC 将颠覆传统内容创作工具有所担忧。我们认为，AIGC 与 传统工具更多是合作而不是竞争，AIGC 用于辅助创作，结合确定性 工具实现效率提升。公司在 Unity 编辑器中内置了 AI 能力，依托自 有数据训练专有模型，同时也支持嵌入第三方 AI 模型。我们认为， AI 融合将使公司直接受益于行业发展，从而推动公司未来长期增长。