A股进化论:哪些生态变化正在加速?.pdf
- 上传者:居里夫人
- 时间:2024/04/16
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A股进化论:哪些生态变化正在加速?2023 年是资本市场改革枢纽之年,三大关键词:1)政策创新活跃之年,以 “8.27 政策组合拳”为核心的多项重磅举措贯穿全年,从供给/融资/交易端 活跃资本市场。2)退市新规三周年,2023 年全年成就了 A 股退市生态的 三重里程碑,①“强制退”和“面值退”创新高、②A 股现首例以股东大会 决议的方式主动退市、③中国证券集体诉讼和解第一案(泽达易盛案)生效。 3)指数化奇点之年,中国公募指数化投资比重突破两成,宽基 ETF 接力主 题 ETF 驱动指数化发展。展望 2024,资本市场或围绕“以投资者为本”和 “提高上市公司质量”主线,“入口-存量-出口”三维助力经济高质量发展。
政策组合拳活跃之年:首提活跃资本市场,多项政策举措齐发力
2023 年是政策组合拳活跃之年,为响应 7 月政治局会议精神,8 月 27 日证 监会发布活跃资本市场政策组合拳,随后在多方面进一步落实细化,以“8.27 活跃资本市场政策组合拳”为核心的多项重磅举措贯穿全年,循序渐进谱写 出 2023 年的资本市场画卷。1)供给端:阶段性收紧 IPO 及再融资节奏、 发布北交所“深改 19 条”,从源头改善上市公司质量。2)需求端:有序启 动第一、二阶段公募基金费率改革,减半征收印花税,实现让利于民;发布 “外资 24 条”,加大力度吸引外资,加深 A 股机构化/国际化进程。3)交易 端,规范量化交易、加强监管力度,维护资本市场交易秩序。
退市新规三周年:A 股退市生态成就三重里程碑
恰逢退市新规三周年,23 年 A 股退市生态成就三重里程碑,意味着 A 股市 场出清步伐加快、退市逐渐多元化且配套机制逐步健全:1)强制退市及面 值退市数量均创历史新高:去年 A 股共计 43 家企业被强制退市(22 年: 42 家),其中面值退市达 20 家(22 年:1 家),一方面与 23H2 股市量能回 落有关,另一方面或反映 A 股优胜劣汰功能的加强。2)“首例”主动退市: 经纬纺机在未触发任何退市条件的情况下宣告退市,为 A 股首例以股东大 会决议的方式主动退市。3)科创板现首批退市企业:*ST 泽达、*ST 紫晶 因重大违法被强制退市,其中泽达易盛案为中国证券集体诉讼和解第一案。
指数化奇点之年:指数化投资比重突破 20%,宽基接力主题 ETF
去年中国公募指数化投资比重逐季提升,于三季度突破 20%后进一步提升 至 23%。美国指数化投资比重于 2010 年突破两成后发展提速,海外映射下 我国指数化投资或驶向快车道。具体来看,上半年央企、AI 等主题 ETF 升 温,下半年宽基 ETF 接过接力棒,其中沪深 300 指数挂钩的 ETF 产品于下 半年共计获资金净流入近 1570 亿元(23H1:10 亿元)。四季度,中央汇金 /国新投资先后宣布通过 ETF 入市,且以增持宽基(沪深 300/上证 50)及 央企(现代能源/股东回报)ETF 为主,进一步推升 ETF 热度。此外,红利 ETF 于 23H2 共获资金净流入 125 亿元,相较 23H1(48 亿元)翻倍以上。
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