机械行业美股复盘:从卡特彼勒小松到三一重工.pdf
- 上传者:小老王
- 时间:2024/03/21
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机械行业美股复盘:从卡特彼勒小松到三一重工。复盘的思路:单纯复盘某一企业,从单一企业的变化总结经验,都有特殊性,很难有共性, 无论是区域扩张、产品扩张,还是营销管理改善,在某个企业上总结的亮点,在另外一个公 司上发生的时候很难和其未来的业绩变化联系起来。从单一企业切入,从行业视角去寻找产 业共性,才能在下一次再次发生类似产业变化的时候,找到研究的切入点。
卡特/小松/三一的共性:无论是行业老大卡特、老二小松亦或是国内龙头三一,在进入2000 年后反应的都是同样的产业变化——中国需求带来的中游及上游的需求增量,也导致三家公 司波动周期在疫情前高度类似。疫情后,全球需求的推动因素已不在中国,而三一的全球化 布局明显还未完成,在这轮国外需求释放的时候,无论业绩或是涨幅都明显落后于卡特和小 松。
未来的变化:疫情后的需求推动逐渐进入尾声,卡特对未来展望也在24年逐渐趋于保守,我 们预计卡特/小松目前就是景气度高位。未来,三一等国内公司的机会,一方面需要自己完成 全球市场的布局,另一方面需要亚非拉某市场的崛起。
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