2024年全球能源行业展望:买入优质风能标的.pdf
- 上传者:一树梨花
- 时间:2023/12/18
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2024年全球能源行业展望:买入优质风能标的。2024 年,风能将在全球能源领域实现最高的盈利增长。 在海通最近的《2024 年全球能源展望》中,我们强调了 2024 年全 球传统能源(即偏重化石燃料)和全球新能源(即聚焦可再生能 源)领域的 10 个关键投资观点,第二个主题为买入优质风能股 票,参见 2024 年全球能源展望:美国新能源将复苏,但需谨慎选 择。
风能板块盈利增长强劲;利润率提高:我们认为风能板块在 2024 年将迎来良机,盈利大幅上涨,如图 1 所示,由于平均销售价格定 价规则、地区能源安全问题支撑需求以及政府对非太阳能领域绿色 转型的支持,利润率逐步改善,如图 2 所示。
风能板块估值高:风能涡轮机制造商 2024 财年市净率约为 2.1 倍,比 5 年历史平均水平低约 30%。我们更倾向于具有增值服务的 陆上风能企业,如维斯塔斯、VWS DC(优于大盘)。 然而,相对 于西方企业,中国风电企业估值和利润率往往更为平衡,如图 5 所 示,但我们看到欧洲企业的利润率增速高于中国同行,一定程度上 得益于欧盟为加快风能板块发展,实现其 2023 年可再生能源占比 42.5%的目标而提出的行动计划。参见欧盟支持风能行业;利好维 斯塔斯。
中国风电装机容量加速增长:我们的中国新能源团队认为,中国海 上风能项目的审批将会加速,尤其是在政府“十四五”规划的最后两 年。 团队预测 2023/2024/2025 年中国海风装机容量分别为 6/10/15 吉瓦,增长率分别为 16%、67%和 50%,参见风能行业 2023 年第三季度总结:短期盈利压力,海上风能将激增。
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