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智能汽车行业专题报告：成像技术持续升级，开启智慧光源新时代。4 月 26 日，华为举办智能汽车解决方案发布会，发布 xScene 光场屏、基于 2K 成像模组的 AR-HUD（LCoS）和 xPixel 智能车灯解决方案产品。我们认 为，一方面依托光源及显示技术开发的新单品，包括光场屏、HUD 的产业化 进程有望加速；另一方面随着汽车智能化水平提升，灯控制技术升级， ADB/AFS/DLP 等功能或产品上车加速，带动车灯 ASP 提升，将共同推动行 业进入智慧光源时代。

光场屏：突破空间限制，产业化进程有望开启

光场屏通过光折叠原理实现远距离成像，突破空间限制的同时可以保护乘 客眼睛健康、降低晕车感觉、提升观影体验并提高主驾安全性。从类别来 看，华为发布的产品主要包括椅背款、头枕款和副驾款，该产品将首发搭 载在 2023 年 12 月上市的问界 M9，作为新单品吸引更多消费者关注。从产 业化来看，华为有望引领光场屏加速上车，我们预计 2024 年国内光场屏市 场规模为 2.51 亿元，2027 年有望达 65 亿元，2024-2027 年 CAGR 为 196%， 产业进程有望加速。

HUD：有效提升安全性，AR-HUD 有望成为主流

AR-HUD 具备更远成像距离、更大 FOV，可降低眼睛疲劳同时融合驾驶辅助 信息进行更好安全提示，我们认为 AR-HUD 将逐步成为主流方案，预计 2027 年 AR-HUD 出货占比有望达到 51%。从成像原理来看，目前 AR-HUD 仍以 TFT 方案为主，该方案成熟但显示信息较少，我们认为华为引领的 LCoS 方案有 望成为主要路线之一，在分辨率、对比度和可靠性等方面表现更好。受益 结构升级，我们预计 2024 年国内 HUD 市场规模约为 46.39 亿元，2027 年 有望达到 125.56 亿元，2024-2027 年 CAGR 为 39.4%，呈现快速增长态势。

智慧大灯：控制技术升级，赋能行业第二成长空间

汽车车灯基本进入 LED 时代，我们认为矩阵大灯和 DLP 会成为行业新的趋 势，基于 DLP 方案的车灯具备可编程性，实现更好的交互效果，长期看有 望成为主流方案，智能大灯提升行车安全性的同时有望打开行业第二成长 空间。我们预计 2024 年国内前大灯规模有望达到 364 亿元，其中矩阵 LED+ADB+DLP 合计规模为 198 亿元，2027 年国内前大灯规模有望达到 617 亿元，其中矩阵 LED+ADB+DLP 合计规模为 510 亿元，2024-2027 年 CAGR 分 别为 19%/37%，车灯智能化升级带动行业规模持续增长。