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电子行业2024年度策略报告：华为回归或改变行业格局，终端创新引领未来发展。2023 年电子板块涨幅靠前。23 年年初至今（11 月 10 日）SW 电子累计涨 幅 10.73%，排名第四。从估值看，截至 2023 年 11 月 10 日，SW 电子板块 整体滚动市盈率为 48.27x，已恢复到近十年估值平均水平(46.98x)。电子板 块涨幅靠前主要得益于：1）随着 chatgpt 发布，AI 进入高速增长阶段；2） 苹果推出重磅新品 Vision Pro，消费电子终端创新带来行业新增长动能，刺 激产业链上下游需求提升；3）华为 5G 手机回归重塑手机市场格局叠加消费 电子见底复苏；4）智能驾驶快速发展，城市 NOA 2 年 0-1 突破并加速渗透。

消费电子：华为回归重塑手机市场格局并活跃市场，带动手机厂商创新、拉 动物料需求。

终端创新：1.智能汽车：23 年智能驾驶迎来快速发展，城市 NOA 实现 0-1 并加速渗透。新能源汽车行业发展由过去几年快速的电动化驱动走向持续的 智能化赋能。今年新发布的问界 M7、智己 LS6、小鹏 G6、阿维塔 12 等热 门车型均随着智能化赋能并快速降本驱动销量快速增长。相关产业链看好： 1）激光雷达：半固态（前向）+全固态（补盲）是未来长期配置方案，长期 市场空间近千亿元。激光雷达是城市 NOA 必备传感器，23 年 1-9 月份累计 上车量达 46.3 万台，预计全年 60-70 万台，同比 22 年增长超 3 倍。推荐： 永新光学、长光华芯、炬光科技；2）智能车灯：车灯逐步从传统照明走向 智能化（AFS→ADB→DLP）升级。问界 M9 预计搭载 HUAWEI xPixel 智能 车灯解决方案，车灯从安全照明延伸至使用体验，充分提升使用效果。关注： 星宇股份、佛山照明、光峰科技；3）AR-HUD：AR-HUD 融合 AR 技术将 虚拟现信息实时叠加在真实路面上，显示更直观、成像显示区域更大、成像 距离更远且行车变化时可控制在毫秒级完成空间坐标转换和 HUD 图像显 示，或将是未来主流方向。关注：华阳集团、水晶光电；4）高速连接：汽 车智能化趋势下，多传感器融合成为趋势，对数据传输速率、传输量和可靠 性提出更高要求，带动高速连接器需求快速增长。长期看，我们认为 Mini-Fakra 和以太网连接器有望凭借性能优势逐步替代传统的 Fakra 和 HSD。关注：电连技术、裕太微、瑞可达；5）液冷超充：国庆期间，华为 全液冷超充站正式上线，打造 318 川藏超充绿廊。最大输出功率 600kW， 最大电流 600A，实现“一秒一公里”的充电效率。推荐：利和兴，关注： 永贵电器。2、苹果 MR：多维度功能创新，虚拟现实的“iPhone 时刻”。苹 果 6 月 6 日于 WWDC 大会发布首款 MR 头显 Vision Pro，搭载 M2+R1 双 芯片、3P Pancake 方案、单眼 4K Micro OLED、眼动+手部追踪交互等核 心技术，能够实现 VR/AR 模式平滑切换、虹膜识别、双向透视等创新功能， 预计 24 年初发售。关注：高伟电子、长盈精密、兆威机电。