全球粮价起伏反复，国内外粮食供需分析.pdf

全球粮价起伏反复，国内外粮食供需分析。报告要点：7月份以来，在黑海协议中断、厄尔尼诺预期增强、全球粮食贸易保护主义加剧等多重因素的推动下，全球粮价起伏反复。粮食供应的不确定性是影 响国际粮价和贸易格局的核心因素，长期看不仅加剧新兴市场的脆弱性，同时亦为全球粮食安全带来隐患。未来全球粮食供需走向如何？我们将从国内外稻谷、 小麦、玉米重要农产品的基本面的角度探讨粮食供需及价格研判。

报告摘要:

全球：23/24年度全球玉米供应整体充足，稻米、小麦供需趋于紧平衡。稻米：预计23/24年度全球大米产量下修，库销比将至近7年低位，价格或维持中高震荡。 印度和泰国新季大米减产预期是导致全球大米产量下调的主要原因，印度政府加强大米出口管制（加征蒸谷米出口关税，设置香米最低出口价）导致全球大米 出口量预期下降。虽然中、印两国大米消费量预期下降，但仍不足以抵消全球大米产量下调带来的影响，全球大米供需趋紧。小麦：预计23/24年度全球小麦供 需紧平衡。澳大利亚、俄罗斯、加拿大等主产国受厄尔尼诺气候负面影响分别下调产量预期，总消费量预期受食品、工业用量减少及出口预期下降而下修。期 末库消比降至近9年以来最低水平，全球小麦供需格局较上年度趋紧。玉米：预计23/24年度全球玉米产量上调，供需格局仍较宽松。美国玉米增产是全球玉米 产量预期上修的主要原因，叠加饲用消费预期下降，全球玉米期末库预期增至近5年高位。从绝对值来看，23/24年度玉米期末库销比处于近10年的中位数以上， 全球玉米供需趋于宽松，国际玉米价格承压。

国内：进口配额制度下，国内三大主粮稻米、小麦、玉米市场相对独立于国际市场，自给率程度较高。我国主粮价格长期与国外粮价倒挂，为保障粮食安全及 农民种植收益，我国对大米、玉米、小麦等农产品进行进口采取配额制。目前国内稻米、小麦、玉米自给率基本稳定在90%以上，进口占比我国消费总量亦维持 偏低水平，国内粮食供需格局以及政府调控政策为影响国内粮价的主要因素。稻米：预计23/24年度国内稻谷播种面积持平略减，单产水平在上年受旱基础上恢 复性提升，产量有所增长。考虑国际大米价格高企，我国大米进口量或将继续回落，年度结余预计969万吨。今年国内稻米价格跟随国际价格有所上涨，但政策 性稻谷拍卖投放量大，国内稻谷市场供应整体宽松，预计国内稻米价格运行平稳。小麦：23/24年度中国小麦产量同比略降，需求增长，产需缺口有所扩大。全 年进口量预计增加，新季小麦受灾情影响饲用消费预计在增加，期末库存消费比同比下滑，国内小麦市场供需格局较去年趋紧，预计国内小麦价格维持高位震 荡。玉米：23/24年度玉米预期丰产，产需缺口进一步收窄。中国农业部上调新季玉米产量至2.85亿吨，同时上调饲用消费预期，23/24年度中国玉米期末库存 结余上调，产需缺口进一步收窄，叠加进口以及替代谷物的补充对玉米价格仍有制约，新年度玉米价格重心或将承压运行。