美股科技股23Q2业绩总结及展望：业绩回升，AI赋能开始体现，明确加大AI投资.pdf

美股科技股23Q2业绩总结及展望：业绩回升，AI赋能开始体现，明确加大AI投资。股价复盘。23Q1 美政府出手保护硅谷银行储户存款，市场恐慌减退，纳指波动回升；4 月末各公司发布 Q1 业 绩均超预期，纳指收盘创新高。23Q2 通胀压力缓解、加息预期降温，企业经营改善且 AI 应用陆续落地，科技 股股价走高。8 月份以来美股陆续发布财报，业绩复苏预期和 AI 催化已充分反映于股价，而后股价高位回调。 展望未来，美股走势主要受业绩及 AI 商业化进程两方面影响。美股业绩自底部回升以来连续 2 个季度超预期， 当前业绩复苏预期基本反映于股价；AI 方面，大模型持续迭代，英伟达业绩兑现，应用端商业化正在推进中， 将影响后续走势。

23Q2 美股头部科技公司业绩回升，AI 赋能正向影响开始体现。23Q2 美股主要头部科技公司总收入同比增长 6.8%至 3,872 亿美元，总净利润同比增长 27.6%至 744 亿美元。微软：FY23Q4 收入同比+8%，云业务收入 增速继续放缓，Azure 同比+26%，Office 业务增长稳健，Windows 收入下滑 5.3%。亚马逊：23Q2 收入同比 +10.8% 超上季度指引上限，线上零售同比回升，3P、广告相对高增，订阅稳步增长。谷歌：23Q2 营收同比 +7.1%，净利润同比+14.8%，广告复苏，云盈利增强，经营利润率同比+9.9pct 达 0.5%。Meta：23Q2 收入 同比+11%，利润率提升明显；广告重回双位数增长，元宇宙业务继续投入。苹果：FY23Q3 收入同比-1.4%， 降幅略收窄，iPhone 新兴市场表现亮眼，Mac 下行趋势缓解，iPad 表现低迷，可穿戴/家居/配件收入同比回 升，服务业务增长优于公司预期。Netflix：23Q2 营收稳健提升 3%，符合预期，付费会员加速增长，付费共 享和广告计划正扩大业务范围有望带来增量。

23Q3 展望：预计收入增速继续优化，AI 投入增加。微软预计 FY24Q1 收入同比+7.3%~9.3% ；亚马逊预计 23Q3 收入同比+9%~13%，汇率或将产生 120bp 的有利影响；Meta 预计 23Q3 收入同比+15.5%~24.5%，外 汇顺风对总收入的正向影响约为 3%；苹果预测 FY23Q4 营收同比表现与 FY23Q3 相似，汇率逆风造成超过 2%的不利影响；Netflix 预计 23Q3 营收同比增速达到 7%，汇率逆风影响基本消除。资本开支方面，微软预计 FY2024 资本支出年增长率约为 50%以满足 AI 需求信号，亚马逊预计 2023 全年资本投资略高于 500 亿美元； 谷歌预计 22Q3 起增加 AI 基础设施资本支出，趋势将延续至 2024 年。