贝泰妮研究报告:敏感肌修复王者,蓄势再出发.pdf
- 上传者:加油站
- 时间:2023/08/25
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贝泰妮研究报告:敏感肌修复王者,蓄势再出发。敏感肌人群基数庞大,但场景多元,问题肌肤人群的认知依然尚未清晰,且 有更多进阶功效的细分需求,品牌商依托新的功效成分、新的护肤理念有不 断培育新市场的可能。基于量价/功效/品类等不同拆分口径,我们测算至 2030 年国内敏感肌修复市场规模有望超 800 亿元,22-30 年 CAGR 超 14%。 同时这一市场高门槛、高粘性,意味着较高的壁垒、更集中的市场份额。积 累强势能的敏感肌修复品牌初期需要临床验证/学术积累,中期需要规模效 应,后期需要产品矩阵,后进入者追赶成本高。
17-22Q1 快速成长,22Q2 以来受多因素影响降速
核心品牌薇诺娜定位抗敏修复,学术论文/临床验证加持,品牌认知度强, 产品复购率高。同时公司打造出婴幼儿护理的品牌“薇诺娜宝贝”、国内高 端抗衰品牌“瑷科缦 AOXMED”,祛痘品牌“贝芙汀 Beforteen”等,满足 不同年龄、不同偏好的消费者需求。17-22Q2 伴随美妆线上行业红利、公 司作为敏感肌修复龙头品牌势能向上,快速成长。22Q2 以来增长降速,有 行业景气度下行/新品发力减缓/个别产品舆论事件等多因素影响。23 年 3 月 公司公告副总经理董俊姿离职,同时聘请张梅等担任公司副总经理,同月底 推出股权激励方案,人事初步理顺,激励彰显信心。
23 年蓄势再出发
品牌:1)聚焦主导单品系列,经典产品“舒敏保湿特护霜”不断升级,8 月“特护滋润霜”已上线;2)拓展品类及功效,发力敏感肌 PLUS,7 月 “修白瓶”在抖音表现亮眼。AOXMED/Baby/贝芙汀亦有望不断完善产品 矩阵。渠道:优化天猫/抖音打法,线下持续扩张。研发:依托云南特色植 物提取实验室,打造创新原料/医疗器械研发团队,有望不断赋能新品开发, 7 月新原料水龙提取物已获药监局批准。外延:22 年以来连续参股底妆品 牌方里/医疗器械企业伊正生物等,有望持续整合产业优质资源。
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