公募基金费率改革专题：费改加速资金资产相向而行共筑理财生态.pdf
- 上传者：M*****
- 时间：2023/08/25
- 热度：377
- 0人点赞
- 举报
公募基金费率改革专题：费改加速资金资产相向而行共筑理财生态。费改对全产业链（基金、银行、三方、券商）的影响
我们测算第一阶段将降低行业管理费收入约9%，降低行业托管费收入约8%；
第二阶段机构交易佣金改革预计影响证券公司收入2%-3%；
第三阶段政策尚不明朗，我们推测了三个可能的费改方向，并通过情景假设测算了三种假设下对头部机构天天基金的影响。
未来费率下行空间
对于资管机构：我们认为保持头部机构合理的利润率水平是行业健康发展的必要条件。从行业发展的逻辑上来看，头部资管机构有望逐渐展现规模经济性，通过 成本的摊薄来实现行业费率的良性下行，逐步降低投资者成本。
对于证券公司：券商经纪业务成本线以及上海证券报报道的深圳证监局降费通知，我们测算机构交易佣金长期下调下限在0.034%左右。在活跃资本市场，提振 投资者信心方针下，综合服务能力优异、研究能力落地渠道广泛、金融科技赋能能力卓越的证券公司可能在新一轮竞争中脱颖而出。
对于财富管理机构：根据测算，我们预计20%左右的渠道费率降费幅度上限相对合理。超过上述降幅，可能会有一部分（或者大量）传统基金代销机构难以实现 盈亏平衡。对于具备场景流量的头部互联网平台，由于其利润率远高于行业平均，因此虽然从降幅角度看影响明显，但是降费后部分中小代销机构面临亏损风险 ，可能被迫退出，行业集中度有望被动提高，头部机构有可能相对受益。
对产业竞争格局的影响
费改既是个压力测试，对公募基金全产业链带来整体性影响；同时又是催化剂，推动资金资产相向而行，在牌照监管条件下加速“客户-账户-产品-服务”产业链 闭环的形成。具备构建理财生态潜质的蚂蚁集团、东方财富、盈米基金，以及具备附加价值增长潜质的中金公司（H）和资管份额可持续增长的广发证券值得关 注。
免责声明：本文 / 资料由用户个人上传，平台仅提供信息存储服务，如有侵权请联系删除。
- 相关标签
- 相关专题
- 本年热门
- 本季热门
- 本月热门
- 关于2025年国民经济和社会发展计划执行情况与2026年国民经济和社会发展计划草案的报告——2026年3月5日在第十四届全国人民.pdf 7496 6积分
- 中国网络视听协会：中国网络视听发展研究报告（2026） .pdf 6548 3积分
- 市场监管局：2025直播电商行业发展白皮书.pdf 6096 7积分
- 房地产行业第8_9周周报（2026年2月14日_2026年2月27日）：26年春节新房成交量低于23_25年，二手房成交量高于23_25年；上海优化限购、公积金和房产税政策.pdf 5881 2积分
- 中国新就业形态研究中心-2025中国蓝领群体就业研究报告.pdf 5702 3积分
- 中国股票策略：中国最佳商业模式研究（第二版）.pdf 5604 6积分
- 中国新就业形态研究中心-2025中国蓝领群体就业研究报告.pdf 5702 3积分
- 腾讯研究院-从超级个体到超级团队：AI时代组织变革的涌现路径.pdf 4484 6积分
- 腾讯研究院：2026丰饶之后：AI Coding 观察报告.pdf 4465 4积分
- 兰花科创-600123-优质无烟煤龙头，煤化一体静待周期反转与技改红利释放.pdf 3440 2积分
- 机械设备行业：拥抱科技，重视AI为主线的设备及硬件等投资机会.pdf 3127 4积分
- TGV玻璃基板行业动态报告：玻璃基板崛起，赋能先进封装.pdf 3021 1积分
- 电力设备行业跟踪周报：锂电储能业绩亮眼、拓展AI第二增长曲线.pdf 2851 4积分
- 玻璃基封装行业专题：玻璃基板有望成为先进封装新平台.pdf 2683 1积分
- 投资策略-激光通信行业深度：行业现状、终端结构、市场规模及相关公司深度梳理.pdf 2208 3积分
- 锐翔智能-920178-北交所首次覆盖报告：FPC整线“小巨人”深度绑定头部客户，向光模块固晶机设备延伸成长边界.pdf 2123 2积分
- 锐翔智能-920178-北交所首次覆盖报告：FPC整线“小巨人”深度绑定头部客户，向光模块固晶机设备延伸成长边界.pdf 2123 2积分
- 纺服行业周报：运动品牌Q2流水放缓，安踏、361度表现韧性强.pdf 1513 3积分
- 易观分析-具身智能行业：2026年中国具身智能重点行业应用与场景价值分析报告.pdf 1445 6积分
- 中国汽车工业协会-汽车行业：2025中国汽车后市场年度发展报告.pdf 1397 8积分
- 房地产行业专题报告：城市更新推动高质量发展.pdf 1130 3积分
- 产业深度：生根与重构——2026年全球人工智能技术、政策、产业与投融资趋势全景洞察报告.pdf 1123 8积分
