小商品城（600415）研究报告：市场主业扩张在即，数字化转型翻开国际贸易综合服务新篇章.pdf

上传者：楚**
时间：2023/06/19
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小商品城（600415）研究报告：市场主业扩张在即，数字化转型翻开国际贸易综合服务新篇章。义乌小商品城经营面积达 640 万平方米，拥有 7.5 万个实体店铺，汇集 26 个大类、210 万余种单品，集群效应与资源优势显著。公司实控人为义乌国资委，间接持有公司 46.84%股份。剥离房地产业务后，公司共有市场经营、商品销售、酒店服务和展览广告四大业务板块，市场经营和商品销售贡献九成以上收入，市场经营和其他业务为主要利润来源。2023 年 1-4 月，公司实现营业收入 27.4 亿元 /+23.0%；实现归属于上市公司股东的净利润 13.7 亿元/+78.7%。

义乌进出口规模稳定增长，“一带一路”持续带来新机遇，市场采购贸易方式贡献新动能。

义乌作为“一带一路”倡议的重要支撑点以及“义新欧”中欧班列的基础，进出口额持续增长，2023 年 1-5 月进出口总值达 2173.6 亿元/+18.7%，占浙江省 11.0%，快递业务量也位居全国前列。市场采购贸易相较于一般贸易具备免增值税、通关便利、收汇灵活等优势，2014-2021 年全国市场采购贸易出口额增长 7 倍，发展空间广阔，而义乌作为首批试点，市场采购贸易规模保持良好增长态势， 2022 年规模达到 3264.3 亿元/+12.7%，占全国市场采购贸易出口额比重保持在 30%以上。

商品展示交易生态圈：市场主业增长在即，配套业务复苏可期

市场经营业务作为目前主要利润来源，在国内二区东市场投入使用、新建第六代市场（全球数贸中心）、租金市场化定价背景下，进入新一轮扩张周期；商品销售业务整合供应链资源，依托“义乌好货”和“爱喜猫”两大自营品牌，布局供应端、分销端、服务端全链路，收入体量快速扩张；酒店服务和展览广告作为主业的支持补充，有望充分受益市场人流恢复。