海翔药业(002099)研究报告:特色原料药供应商,培南产品、克林霉素全球龙头,深度合作MNC拓展C(D)MO能力.pdf
- 上传者:居里夫人
- 时间:2023/02/23
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海翔药业(002099)研究报告:特色原料药供应商,培南产品、克林霉素全球龙头,深度合作MNC拓展C(D)MO能力。医药板块持续向好,占比逐渐提升。公司 2022 前三季度完成营业收入 20.71 亿元,同比增长 15.63%,完成扣非归母净利润 2.33 亿元,同比增长 401.08%, 医药板块实现营收 14.31 亿元,同比增长 37.68%,占公司总收入近 70%。
拳头产品培南类产品居全球龙头地位。海翔药业培南系列产品覆盖中间体、 原料药。培南类药物市场空间较大,其中最大品种美罗培南国内 2021 年销 售额超 60 亿元,仍在不断增长。公司所掌握的培南类药物关键中间体及原 料药制备技术使得其在行业内具有较强话语权。
第二大产品克林霉素主供辉瑞原研,达成 20 年长期深度合作。公司与辉瑞 于 2012 年签订了长达 20 年合同,协议生产克林霉素等产品,海翔药业借此 机会深度参与国际原料药供应体系。克林霉素适用场景广泛,目前多种剂型 仍在不断开发中,仍具有较大增长空间。
C(D)MO 客户池不断扩大。公司深耕小分子 C(D)MO 领域,打造“研发+中试 +商业化”一站式平台,与 BI、辉瑞、明治等大型原研公司达成长期合作,新 增欧美原研客户,合作范围向临床 III 期项目拓展,在谈项目多达 10 项。
细分染料业务龙头,疫情期间板块收入利润承压,预计即将迎来拐点。公司 为活性艳蓝 KN-R 染料细分赛道龙头,布局核心中间体,具有完整产业链和 工艺优势,毛利率空间大,2022 年因为服装消费端不景气收入利润短期承压。
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