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汽车行业专题：插混技术日趋成熟，带动上游增量部件。2022 年新能源车市场表现超年初预期，销量达 688.66 万辆，渗透 率提前实现工信部 2025 年规划，《节能减排路线图 2.0》和双积分政 策共同推动乘用车市场电动化转型，达到 25.64%，预计 2023 年补 贴退坡之后，新能源车市场依旧保持较高增速。

插混成为市场新宠，消费者认可度快速提升

插电式混动车型销量连续两年实现超过 140%的同比增长，相比燃油 车，插混车型具备使用成本低等优点，相比纯电车，插混车型具备售 价低、无里程焦虑等优点。消费者认可度快速提高，国内各大主机厂 密集发布插混车型满足消费者多样化需求。

串并联成为国内主流混动技术

根据电机位置和不同电机位置组合方式，混动技术可分为串联、并联、 串并联、功率分流四条路线，在功率分流架构方面，丰田的行星齿轮 功率分流专利和行星齿轮加工制造难度限制了国内自主厂商的跟进， 在 P2 电机架构上，欧美厂商擅长的离合器技术和换挡拨叉的控制平 顺性技术是国内车企自主研发难以解决的问题，多因素最终促使 P1+P3 的串并联结构成为今天国内主流混动技术路线。

自主混动技术百家争鸣，行业迎来黄金期

国内各大主机厂均在积极布局混动领域，目前主要混动系统有比亚迪 DM 混动系统、长城混动（柠檬和 P2/P2+P4）、吉利混动（雷神混动 和 GHS1.0 混动）、广汽 GMC 混动、奇瑞鲲鹏 e+、长安蓝鲸 iDD 等。

混动车型快速放量带动相关供应链营收增长

与传统能源车相比，混动产业链涉及的增量部件主要有动力电池、电 机、电控、混动专用发动机、混动变速器等，混动专用发动机及其增 量部件主要包括电子水泵、电子油泵、低压冷却 EGR、涡轮增压器、 集成油冷器、PRV 膜片式单向阀、电控活塞冷却喷嘴、电控增压器、 VVT，混动专用电机方面的增量部件主要为扁线电机，电控方面的增 量部件包括逆变器、控制器等部件。