振邦智能（003028）研究报告：扎根家电和工具控制，储能逆变新贵.pdf

上传者：U****
时间：2023/02/17
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振邦智能（003028）研究报告：扎根家电和工具控制，储能逆变新贵。公司专注高端智能控制器，扎根于家电和电动工具领域，变频控制技术和车载电器控制技术优势行业领先。公司逐步开拓了 WIK、TTI、Shark Ninja、多美达、GMCC 美芝、美的、美菱、扬子、奥马、远大、TCL 德龙、 Panasonic、格力晶弘等一批优质客户，并通过 JDM、 ODM 业务模式与客户建立起较高的合作粘性，从而获得稳定的业务收入和较高的盈利空间。

公司战略布局储能、逆变器行业，构建新的业绩增长点。基于在变频控制、逆变等方面的技术沉淀，积极向储能产品及逆变器领域延伸，定增建设储能及逆变器生产线提升产能。公司储能产品为三大类：家用储能、户外储能和逆变器，销往欧美市场的 3KW 户用储能产品已经通过北美认证；微型逆变器的产品认证按计划进行中，后续可能布局工商业储能。家电和工具控制器基本盘有望复苏，汽车电子和储能逆变共筑第二成长曲线。随着疫情及国内外宏观环境对下游需求影响逐渐减弱，家电和工具传统主业有望进入新的复苏周期。基于车载领域的技术优势，汽车电子有望继续维持高增长，储能逆变新产品有望放量贡献新的业绩增长点。