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北向资金2022年盘点：一波三折，迂回前行。2022 年北向资金波动加剧，全年虽仍实现了净流入，但资金流入速度显著放缓。 2022 年全年北向资金仅流入 900.2 亿元，创 2017 年以来新低。分市场看，总 体呈现“沪强深弱”，北向资金首年净流出深市。

2022 年北向资金成交金额及其占比较上年均出现不同程度下降，资金市场“话 语权”略有降低。2022 年 11 月起交易热度升温，资金情绪面转为乐观。

食品饮料和电力设备及新能源行业仍为配置重心，年末金融板块北向资金配置比 例有所上升。贵州茅台和宁德时代资金超配比显降，中国中免跻身配置前五，汇 川技术首次进军前十。

2022 年北向交易盘与配置盘的配置特点

总量层面：配置盘是净流入资金主要贡献者。2022 年配置盘资金全年净流入 1037.69 亿元，交易盘仅流入 4.46 亿元。

行业层面：电力设备及新能源获北向最大资金增量，电子遭最大规模净卖出。配 置时点上，2022 年上半年主要加仓电力设备及新能源和银行，2022Q4 随着国 内疫情防控政策的优化和房地产政策刺激下，北向资金加仓大消费、大金融板块。

交易盘与配置盘分歧凸显：分歧一在于行业间配置比例变化差异；分歧二在于行 业资金增量差异。同时在配置时点上，交易盘资金轮动较快，配置盘行业净流入 的持续性更强。

个股层面：消费、电新类龙头股是资金流动焦点。2022 年北向资金大规模加仓 隆基绿能、迈瑞医疗和美的集团，宁德时代、恒瑞医药和三花智控遭受较大规模 净卖出。

交易盘大规模减仓贵州茅台和宁德时代；配置盘尤其偏好隆基绿能，2022 年末 大力增配消费类龙头股。

北向资金择时与行业轮动模型表现

北向阈值择时策略：2022 年北向资金择时策略效果差强人意，全市场行情波动 起伏较大，配置盘较稳的投资策略相对表现更优。配置盘看空信号胜率较高，当 其资金大额净流出时，需尤其警惕市场短期下跌风险。

行业轮动模型：2022 年组合整体绝对收益表现较弱，但超额收益仍有。市场行 业轮动节奏较快，交易盘组合调仓周期更短，相对表现更佳。 交易盘双周-TOP5 组合年化超额收益 14.53%，超额夏普比率 1.63。配置盘 6 周-TOP5 组合年化超额收益 4.18%，超额夏普比率 0.54。