北向资金的特征和几点疑问.pdf

上传者：S***
时间：2023/10/07
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北向资金的特征和几点疑问。外资已经成为 A 股市场的重要参与者。自 2002 年 QFII 开放起，我国金融市场对外开放的进程不断推进。其中陆股通是外资进入 A 股的主要渠道，截至 2023 年 6 月末，A 股中北向资金持股市值达到 2.3 万亿元，占流通市值比重为 3.3%，体量在机构投资者仅次于公募基金位列第二。行业配置方面：当前外资偏好中游制造与消费板块。截至 2023 年 6 月末，北向资金配置中游制造与必须消费比重分别达到 24.7%与 22.7%。细分行业来看，外资对食品饮料、家电等消费板块保持长期超配。重仓股角度：外资整体偏好大市值、估值和盈利回报较高的股票。外资前百大重仓股的平均市值、估值倍数以及资产回报率均高于 A 股平均水平。且与国内公募基金相比，外资更偏重价值投资——体现在外资重仓股市值更大、PB、PE 估值相对偏低，同时在 ROE 回报率上略低于公募基金重仓股。