化工行业2023年投资策略报告：周期静待复苏，成长关注新技术和国产替代.pdf
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- 时间：2022/12/12
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化工行业2023年投资策略报告：周期静待复苏，成长关注新技术和国产替代。投资策略之周期篇：后疫情时代内需预期向好，关注景气修复板 块 展望明年，疫情防控放松后内需有修复空间，地产政策托底带动 产业链情绪修复，叠加上游能源及原材料成本压力缓解，关注景 气修复或反转板块。
煤炭：供需预计小幅转弱，关注长协煤占比较高或有量增逻辑公 司，包括中国神华、陕西煤业、广汇能源。 原油：供应收缩对抗海外衰退预期，代表性油气资源标的仍具避 险资产价值，关注中国海油、新潮能源。
聚氨酯：MDI 供应端格局有序，成本压力有望逐步缓解，宏观修 复后价差有向上弹性，推荐万华化学，关注美瑞新材。
煤化工：Q3 以来景气下行明显，业绩承压但仍有韧性，持续推荐 龙头宝丰能源、华鲁恒升。
工业硅&三氯氢硅：下游硅料扩产潮，需求拉动下价格弹性大， 推荐合盛硅业、三孚股份、晨光新材、宏柏新材。
民营大炼化：三季度整体业绩承压明显，后续随需求复苏静待盈 利修复，重点关注恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、东方盛虹等。
轮胎：成本压力持续下降，海外需求有望回暖，行业有望迎来反 转，建议关注森麒麟、赛轮轮胎、玲珑轮胎、确成股份等 农药：“粮食危机”背景下的需求提振，农药行业盈利中枢有望 提升，建议关注广信股份、扬农化工、贝斯美、中旗股份。
磷化工：冬储带动磷肥价格触底反弹，关注磷矿资源确定性，建 议关注川恒股份、云天化、兴发集团。 纯碱：地产“第三支箭”落地，有望拉动纯碱市场需求，推荐远 兴能源，关注山东海化、中盐化工、双环科技。
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