纺织服装行业2022年三季报总结:品牌服饰波动改善,制造端压力初显.pdf
- 上传者:浪潮
- 时间:2022/11/09
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纺织服装行业2022年三季报总结:品牌服饰波动改善,制造端压力初显。品牌服饰:22Q3温和波动改善,Q4经营仍存挑战。 22Q3总结:随6月上海解封,Q3品牌服饰营收呈温和改善,其中7-8月态势向好、9月再受冲击,Q3整体仍有个位数 下滑;毛利率同比下滑、费用率上升幅度虽有改善、但趋势延续,净利下滑幅度仍较大。
展望:截至Q3末品牌商库存普遍较高,10月全国封控升温导致品牌端经营压力增大,品牌服饰业绩复苏进程仍取决 于疫情及防控政策演变。若消费场景逐步恢复,则品牌服饰去库进程有望加快、业绩修复可期,细分领域中运动服饰 龙头有望率先反弹。
纺织制造:22Q3业绩增速放缓,关注需求拐点。
22Q3总结:在外需走弱、国内疫情反复环境下,22Q3多数纺织公司收入增速放缓,部分公司受益于人民币汇率贬值 下的毛利率提升及汇兑收益业绩保持较高增长,但板块整体来看业绩压力已现。
出口型展望:压力渐显,预计将持续到23年上半年,后期随海外经济度过衰退期、品牌库存恢复正常,纺织订单增速 有望触底回升,在此过程中综合竞争力出色、客户粘性强的制造龙头有望维持相对稳健的业绩表现。此外,在欧洲能 源危机+冷冬预期背景下,对保暖制品需求将大幅增长,国内相关出口企业将受益。
内销型展望:国内下游需求受疫情反复呈波动态势,但在大国崛起背景下长期受益逻辑明确的公司有望实现领先行业 的业绩增长。
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