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立讯精密（002475）分析报告：中国智能汽车 Tier 1 领导厂商的崛起。智能汽车将为立讯精密打开广阔成长空间。随着智能电动车的发展，立讯针对汽 车板块进行了长期性规划，目前已形成汽车线束、连接器、智能新能源、智能网 联、智能驾舱/控制等主力产品线，2021 年度公司汽车互联产品及精密组件业务 营业收入实现 45.66%高增长至 41 亿元。2022 年 2 月公司非公开募资 15 亿用 于新能源汽车高压连接系统产品生产建设、及 5 亿元用于智能汽车连接系统产品 生产线建设，将进一步在智能化及新能源赛道上进行领先布局。

与奇瑞集团深度合作，定位服务车企的 Tier 1 厂商。2022 年 2 月 11 日，立讯 精密与奇瑞控股、奇瑞汽车股份、奇瑞新能源共同签署了《战略合作框架协议》， 为双方奠定战略合作伙伴关系。立讯精密将与奇瑞新能源共同组建合资公司，专 业从事新能源汽车的整车研发及制造，为立讯精密汽车核心零部件业务提供前沿 的研发设计、量产平台及出海口。同时，立讯精密控股股东立讯有限以 100.54 亿元人民币收购奇瑞控股 19.88%股权、奇瑞股份 7.87%股权和奇瑞新能源 6.24%股权。双方合作旨在全方位强化立讯精密汽车业务战略布局，实现公司核 心零部件的多元化和规模化发展，达到成为 Tier 1 领导厂商的中长期目标。

内生外延打造多元化汽车产品矩阵。1）连接器及线束：公司于 2007 年开启汽 车连接器研发，后续收购福建源光电装、德国 Suk 加强相关业务实力，目前公 司产品线基本涵盖整车内所有连接器和线束。2）动力系统：高压配电单元 PDU、 电池包断路单元 BDU、逆变器等关键零部件。3）车联网：路侧单元 RSU、车载 通讯单元 TCU 及中央网关 CGW 等。4）汽车智能化：上市公司汽车业务包括 AR-HUD、信息娱乐系统、座舱娱乐域等座舱电子产品；集团公司汽车业务包括 BCS（收购采埃孚全球车身控制系统事业部）、立景集团（车载摄像头）等。

与速腾聚创深度合作，加快智能驾驶传感器布局。2021 年 11 月，立讯精密与 国内车载激光雷达行业领先者速腾聚创宣布达成战略合作。2022 年 2 月，公司 控股股东香港立讯有限还参与了速腾聚创新一轮的战略融资，再次深化双方合 作。速腾聚创目前定点合作伙伴包括一汽红旗、广汽、比亚迪、极氪、威马、路 特斯、赢彻、挚途等，覆盖超跑、轿跑、SUV、重卡等 50+款车型。