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腾讯控股（0700.HK）022Q2点评：业绩短期承压，视频号信息流变现开启有望贡献增量。22Q2 公司营业收入 1340.3 亿，同比降低 3.1%，环比降低 1.1%。毛利率为 43.2%，同比降低 2.2pp，环比增长 1.0pp。22Q2IFRS 归母净利润为 186.19 亿， 同比下降 56.3%，环比下降 20.5%；Non-IFRS 归母净利润为 281.39 亿，同比下降 17.4%，环比增长 10.2%，反映腾讯降本增效措施起效。

增值服务：22Q2 收入 716.8 亿元，同比下降 0.5%，环比下降 1.5%。本土市场游 戏同比下降 1%至收入 318 亿，系本土市场面临包括大型游戏发布数量下降、用户 消费减少以及未成年人保护措施的实施等一系列过渡性挑战；国际市场游戏收入同 比下降 1%至 107 亿，主要由于随着玩家恢复线下活动，后疫情时代的对游戏行业 的影响逐渐减弱。手游收入同比降低 2.0%至 400 亿；端游收入同比增长 5.5%至 116 亿。社交网络收入同比增长 0.7%至 292 亿，系视频号直播服务及数字内容订购 服务收入增加，但部分被音乐直播及游戏直播的收入减少所抵消。

网络广告：22Q2 收入 186.4 亿元，同比下降 18.4%，环比增长 3.6%，主要由于互 联网服务、教育和金融领域需求明显疲软，以及四月及五月受新一轮疫情冲击较 大，但随着监管政策逐渐宽松及局部疫情得到控制，22H2 有望好转。22Q2 毛利率 40.59%，同比下降 4.71pp，环比下降 3.93pp。

金融科技及企业服务：22Q2 收入 422.1 亿元，同比增长 0.75%，环比下降 1.31%，占总收入 31.5%。毛利率 33.35%，环比增长 1.79pp，增长主要系公司主 动缩减亏损项目后云项目部署成本相应减少。