胶原蛋白行业深度研究：四轮驱动看胶原蛋白多元发展.pdf

上传者：v*****
时间：2022/08/23
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胶原蛋白行业深度研究：四轮驱动看胶原蛋白多元发展。导语：本篇作为胶原蛋白深度二，我们从医疗器械、医美注射、功能护肤及食品饮料四大领域分析胶原蛋白市场需求，围绕各终端领域市场空间及市场格局两大维度展开，对动物胶原 VS 重组胶原产品深度剖析，供投资者对胶原蛋白企业（巨子生物、锦波生物、创尔生物）发展路径提供参考。

再看胶原蛋白。（1）胶原蛋白：行业内可通过动物源提取（工艺成熟、活性高，但存免疫性及病毒性）及基因工程源（生物学特点优良，技术尚处于培育期，改善亲水性、免疫排异性，但无活性）提取两种方式制备，理化性质不同对应四大领域优劣各异。（2）胶原蛋白 VS 玻尿酸：①结构对比：胶原蛋白的纤维结构支撑人体皮肤韧性，玻尿酸则为结构内的填充；胶原蛋白人体内分布更为广泛，特性和生理功能优于玻尿酸。②处于何种阶段？玻尿酸国内发展约 40 年，已实现产业化，大规模应用于医药、生物医用材料、化妆品、食品等领域；胶原蛋白国内发展不足 30 年，医药及医美领域性质占优，但产能为最大瓶颈，尚难形成产业化应用，资本或将助推行业发展。（3）如何看行业未来发展？全球天然胶原产量和市场规模稳步发展，我国在胶原蛋白领域应用尚处于起步阶段，（1）供给端：陆生动物供给受限，未来或向水产及基因工程拓展，且基因工程技术取得突破性进展，引领行业变革；（2）需求端：医疗健康领域应用为核心，食品及护肤品多元拓展；（3）政策端：今年多政策出台，引领行业规范化、标准化，天然胶原蛋白采用最严格的三类监管，重组胶原蛋白不低于二类，获证企业存在较长的红利期。

医疗器械：多领域应用，国产品牌或进口替代。（1）应用原理：动物提取的胶原蛋白具有特殊的三螺旋结构，优于重组胶原蛋白。动物源提取的胶原蛋白具有特殊的三螺旋结构，构成了其理化特性和生物学活性的基础，同时具备了高拉伸强度、生物降解性能、低抗原活性、低刺激性等特征，在医疗器械领域尤其是高端医疗领域，以动物源胶原为佳。（2）市场空间：为胶原核心应用领域，未来仍将保持高景气。 2019 年胶原在医疗健康领域应用规模占全领域比重为 47.81%，构成核心应用，胶原蛋白海绵等产品为医用领域的耗材品，需求较高，未来随着新兴领域的拓展，胶原的应用将更多元，市场保持高景气。（3）竞争格局：海外品牌占据主导，技术发展促进国产品牌进口替代。中高端应用领域海外品牌的胶原产品占据绝对主导地位，医疗创新及降低进口依赖度为国家战略目标，国内领先企业创尔和锦波深挖新兴市场，研发投入以期实现技术突破，未来或实现进口替代。

医美注射：医美产业繁荣发展，胶原蛋白多元应用。（1）医美注射：①海外经验：全球医美发展始于胶原蛋白，当下肉毒及玻尿酸占据主导，胶原蛋白及 PLLA 丰富市场格局；双美依赖于高研发投入、SPF 猪来源及技术突破，实现胶原领域领先。 ②我国市场：医美渗透率较低，消费者接受度提升未来市场仍有大幅提升空间，胶原蛋白在眶周部位优势明显，与嗨体熊猫针差异化竞争，胶原蛋白应用较再生产品更为成熟，未来或共同做大市场。③未来发展：预计胶原蛋白填充剂市场规模将高速发展，动物源胶原蛋白占据主导地位，昊海生科、四环医药等公司加速布局。（2）美塑疗法：药监局拟将注射用透明质酸钠溶液按照 III 类器械监管，未来合规趋势下合规产品将承接市场需求，且胶原蛋白可促进组织再生并改善肤质，重组胶原产能重组且价格存下降空间，更契合高频消费需求将存较大空间，贡献教育水光市场高景气度。