基础化工行业专题报告：EVA需求快速增长拉动醋酸乙烯景气度.pdf

上传者：小**
时间：2022/08/08
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基础化工行业专题报告：EVA需求快速增长拉动醋酸乙烯景气度。醋酸乙烯主要生产聚乙烯醇，行业供需紧平衡。醋酸乙烯生产工艺分为乙烯法和乙炔法两种，其中乙炔法工艺包括电石乙炔法、天然气乙炔法，相较于电石乙炔法生产的醋酸乙烯，乙烯法生产出的产品杂质种类和杂质数量都要大幅减少。醋酸乙烯主要用于生产聚乙烯醇(PVA）、醋酸乙烯-乙烯共聚乳液(VAE）、乙烯-醋酸乙烯树脂(EVA、聚醋酸乙烯(PVAc)等。国内醋酸乙烯总产能280万吨，其中乙炔法产能213万吨，乙烯法产能67万吨。

PVA行业供需格局稳定，光伏胶膜拉动EVA需求快速增长，乙烯法醋酸乙烯存在供需缺口。2021年醋酸乙烯下游65%用生产 PVA，13%用于生产EVA。PVA下游主要用于生产聚合助剂、织物浆料和黏合剂等，预计2022年国内PVA产量约80万吨，表观消费量约65万吨，同比增长4.0%，行业供需格局相对稳定。EVA树脂主要用于光伏胶膜，光伏需求放量将大幅拉动醋酸乙烯需求，此外高端EVA树脂的需求增大，将提高EVA中醋酸乙烯平均含量。EVA主要使用乙烯法醋酸乙烯，预计2022-2024年对于醋酸乙烯需求量分别为23.2/41.3/51.3万吨。

醋酸价格处于低位，对醋酸乙烯成本支撑有限。2021年国内醋酸行业产能为996万吨，同比增长6.5%，产量为831.0万吨，同比增长9.9%，行业开工率为83.4%。目前我国醋酸产能约为1035万吨，CR4市场占有率达到56%。醋酸下游26%用于生产PTA， 18%用于生产醋酸乙烯，由于下游需求较弱，且未来有新增产能扩产，目前价格处于近2年低位，对醋酸乙烯成本支撑有限。