锂行业复盘展望与全球供需梳理：供需支撑高锂价利润上移，资源为王加速开发.pdf

上传者：老*
时间：2022/03/21
热度：496
0人点赞
举报

锂行业复盘展望与全球供需梳理：供需支撑高锂价利润上移，资源为王加速开发。需求端：1）结构优化：新能源领域需求占比反转超越 16 年近半的传统工业领域，21 年过半，对锂需求拉动更明显；2）需求成长显著：新能源车发展内增需求显著，国内 20-25 年五年 CAGR45%+，行业成长性强化，需求刚性且高增长确定性强。供给端：1）资源端瓶颈：瓶颈为开发周期长达 3-5 年的锂资源端，而非投产周期 1-2 年的冶炼端，行业供需错配时间更长；2）行业集中，头部放量谨慎：全球优质锂资源多已被开发且集中于头部锂企，新开发项目或难度更大周期更长，产能释放或不及预期，手握优质资源的头部锂企业放量谨慎，锂资源供给量中长期难有大幅释放。 3）战略属性加强以及地缘政治因素，加剧供应不确定性。预计 2021-2023 年，锂供给短缺为 1.0/1.4/0.8 万吨 LCE，且库存处于低位和中游放大效应，供给端乐观预计增速小于中性预计需求端增速，锂供给或成为中下游产能释放决定因素，锂价高位持续性有坚实基本面支撑，利润上移。