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医药行业之诚益通（300430）专题研究报告：一体两翼，医药智能制造和康复医疗器械双轮驱动。根据公司 2021 年业绩预告，预计 2021 年归母净利润 0.97-1.09 亿元，同 比增长 60.0%~79.8%，预计扣非归母净利润 0.86-0.98 亿元，同比增长 66.3%~89.6%。 2021 年 11 月，向激励对象首次授予限制性股票，业绩考核要求以公司 2020 年归母净利润（0.60 亿元）为基数，2021-2023 年归母净利润（剔除 股 权 激 励 费 用 ） 增 长 率 不 低 于 60%/115%/179% ， 对 应 归 母 净 利 润 0.97/1.30/1.68 亿元。

康复业务政策鼓励，聚焦基层，发展可期

1）政策对于康复发展持支持态度，国家及各省市康复支持政策陆续出 台。康复医疗是应对人口老龄化的战略的关键部分，人口老龄化叠加支付 能力和康复意识提升，康复需求增加，国家及各地方康复支持政策陆续出 台，国家层面印发《关于印发加快推进康复医疗工作发展意见的通知》，河 南、浙江、广东、四川等也印发了各省的康复支持政策。2）乡镇卫生院 康复设备市场仍处于起步阶段，龙之杰聚焦基层蓝海市场。龙之杰自成 立以来积极开拓三级医院市场，形成了较高的品牌知名度；未来公司将目 标市场从三级医院逐步下沉至县乡基层医疗市场。根据中国卫生统计年 鉴，2020 年乡镇卫生院数目达到 35762 家，目前乡镇卫生院康复设备市 场仍处于起步阶段，属于蓝海市场，龙之杰在乡镇卫生院康复整体解决方 案上已有成功案例，未来聚焦基层，康复业务发展可期。

医药智能制造业务整体稳健

医药生物智能制造业务主要包括自动化控制系统、工业软件和系统设备， 2021H1 智能制造业务实现营业收入 3.21 亿元，同比增长 82.52%；净利润 2692.26 万元，同比去年同期扭亏为盈。2021H1 公司新签及中标订单金额 为 5.26 亿元，同比增长 28%，我们预计后续维持稳健增长。