交通运输行业深度：平陆运河&西部陆海新通道.pdf

西部陆海新通道已全面升级为国家战略，作为连接中国西部腹地与东盟市场的核心物流大动脉，其骨干工程平陆运河的建设进展备受瞩目。太平洋证券发布的交通运输行业深度报告，系统梳理了西部陆海新通道的总体规划、多省份协同推进现状，并重点剖析了平陆运河的工程概况、建设进度、收费政策及其对区域经济的深远影响。

平陆运河工程与航线布局

平陆运河是西江航运干线与北部湾海域的关键连通通道。根据广西海事局公布的航线范围，运河起点位于南宁横州市西津库区平塘江口，途经钦州灵山县陆屋镇、钦江干流、茅尾海，最终接入钦州港。沿线规划建设马道、企石、青年3座5000吨级双线船闸，建成后将彻底打通广西内河水系直达出海的瓶颈，使西南地区大宗货物得以低成本直抵北部湾港口群。

多省联动与国际辐射效应

西部陆海新通道的建设已形成多省份深度参与的格局。四川已完成配货对接，云南、贵州正加速融入通道网络，重庆大力推进枢纽建设，广西则按既定节奏加快运河及配套设施施工。在国际层面，依托北部湾港的航线网络，平陆运河将直接辐射东南亚市场，东盟国家对通道建设反馈积极，为中国-东盟经贸合作提供了更高效的物流底座。

广西经济基本面与交运机遇

近30年数据显示，广西GDP与进出口总额均保持长期向上趋势，沿海与沿江货物吞吐量规模持续扩大，水运在区域综合交通体系中的地位日益凸显。西南三省经济增速与全国的对比反映出西部地区的增长潜力，交通基础设施的补齐将成为释放潜力的关键。在此背景下，广西本地交运类上市公司有望迎来业务增量，涉及港口运营、内河航运及物流仓储等环节的企业将直接受益。

潜在风险因素

报告同时提示了多项风险：西部陆海新通道面临多种路线的竞争分流压力；恶劣天气可能对运河安全营运造成干扰；运河收费政策的具体细则将直接影响2027年通航后的货运吸引力；此外，外贸形势变化带来的海外地缘政治风险及货主订单交付周期的波动，均需纳入考量。